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券商参公大集合规模高达三千亿，正等待公募牌照发放。过渡期结束后，券商面临清盘、获取公募牌照或转交公募基金公司管理三大选择。多数券商选择延长存续期以争取时间，但监管在牌照发放上明显收紧。

券商参公大集合，规模高达三千亿，正翘首以待公募牌照的发放。自2018年底，证监会提出券商大集合产品需向公募基金转型的要求，并设定了三年的过渡期，这些过渡形态的大集合便被称为参公大集合。过渡期结束后，券商面临三大选择：清盘、获取公募牌照或转交公募基金公司管理。

尽管证监会在2018年的文件中提到了特殊状况的处置方案，要求券商在过渡期结束后，对于难以处置的资产要及时报告，但近年来，拿不到公募牌照的券商资管普遍选择了延长存续期作为应对策略。中信证券资管便是其中之一，其在12月中旬宣布，旗下10只参公大集合产品的存续期将延长至2025年6月30日，其中部分产品已是第三次延期。

今年年底，参公大集合的延期现象尤为突出。据Wind数据显示，12月内便有59只参公大集合公告延期，不少产品甚至经历了二次或三次延期。截至当前，全市场共有186只参公大集合产品，合计规模达到3538亿元，涉及42家券商或券商资管。其中，101只产品已过了三年的缓冲期，不得不选择延期。

业内分析认为，券商延长参公大集合的存续期，主要是为了争取更多时间以获取公募牌照。尽管市场上时有“公募牌照不值钱了”的言论，但对于券商资管而言，获取公募牌照仍是解决参公大集合问题的唯一途径。然而，2024年监管在牌照发放上明显收紧，年内仅安信资管一家获得审批意见，且尚未正式获得牌照。目前，仅有14家券商或券商资管拥有公募牌照，而仍在参公大集合中等待转正的机构则多达42家。

尽管如此，多数券商还是希望能自行管理参公大集合，而非转交管理权。东海证券、国元证券和方正证券等少数券商选择了将参公大集合转交给参股公募基金管理。此外，参公大集合的去向还包括清盘和转私募，但这两者的数量都相对较少。整体来看，各家券商仍对拿下公募基金的管理权限充满期待。

（文章来源：蓝鲸财经）