新华财经北京12月26日电（王菁）周四（12月26日），债市持续横盘整理，国债期货收盘表现各异，中长端现券依然优于短债，收益率曲线呈现趋平态势。公开市场重返净投放，然而临近跨年时点，市场流动性略有收紧，导致中短期资金利率小幅上扬。

多家机构指出，当前信用利差偏高，主要受资金价格和存单利率的双重影响。未来，利率上行风险相对可控，信用债相较于利率债的赔率更为诱人，年初或将迎来配置超长信用债的良机。

【市场动态】

国债期货市场普遍出现小幅下跌，其中30年期主力合约下跌0.14%，10年期主力合约下跌0.06%，5年期及2年期主力合约均下跌0.07%。

银行间主要利率债表现略胜一筹，收益率曲线略有趋平。截至收盘，5年期“24附息国债14”收益率下行0.5BP，10年期“24附息国债11”收益率下行1BP至1.73%，30年期“24特别国债06”收益率下行0.5BP至1.995%。此外，10年期“24国开15”收益率下行1.65BP至1.796%。

中证转债指数收盘上涨0.27%，超过七成的转债上涨，其中欧通转债、景兴转债、卡倍转02、福新转债和尚荣转债涨幅居前，分别上涨11.32%、11.03%、8.15%、7.97%和6.77%。跌幅方面，有一只可转债跌幅超过2%，北方转债、大秦转债、远信转债、科蓝转债和富春转债跌幅居前，分别下跌2.16%、1.4%、1.35%、1.23%和1.04%。

【海外市场】

亚洲市场方面，日债收益率全线反弹，其中10年期日债收益率上行2.3BPs至1.088%，3年期和5年期日债收益率分别上升1.4BP和2BPs，报0.618%和0.739%。

【资金流动】

公开市场方面，央行公告显示，为保持银行体系流动性充裕，12月26日以固定利率、数量招标方式进行了1063亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.50%。数据显示，当日有806亿元逆回购到期。

资金面上，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行2.1BPs至1.386%，7天期上行1.7BP至1.533%，14天期上行7.1BPs至2.036%，创2024年6月以来新高；而1个月期则下行0.1BP至1.689%，创2022年11月以来新低。

【机构展望】

中信证券预计，2025年城投融资将持续偏紧，推动城投平台市场化转型，城投债提前兑付规模有望上升。城投债仍将是2025年信用配置的核心资产，随着基准利率下行，挖掘城投债的收益溢价将成为关键。

华泰证券认为，2025年一季度美国通胀有望缓和，受债务上限影响美债供给可能受限。建议10年期美债收益率超过4.5%时考虑交易机会，但短期利率仍有上行压力，应坚持防守反击策略。资产配置方面，海外对美联储鹰派降息预期充分，国内焦点正从宽货币转向宽财政。

天风固收表示，在货币政策和财政政策的共同作用下，利率债市场利率中枢或将继续震荡下行，投资机遇犹存；信用债市场需平衡风险与机遇；可转债市场有望在风格契合的一年中展现更多投资机会。2025年固收市场机遇与挑战并存，投资者需密切关注政策、市场供需及宏观经济形势，制定合理的投资策略。

（文章来源：新华财经）