AI导读：

咖啡豆期货价格创下50年新高，基金经理投资策略变化，从咖啡赛道下游公司转向上游企业。公募QDII基金减持星巴克等咖啡公司，而上游贸易商和种植公司成为新宠。基金经理看重长期持续经营能力，新消费赛道仍有巨大空间。

在咖啡豆期货价格创下50年新高之际，基金经理的投资策略正发生显著变化。随着咖啡豆期货价格在年内上涨约80%，“9.9元一杯”的咖啡价格模式难以为继，公募基金经理纷纷撤离此前重仓的咖啡赛道终端公司，转向上游企业。

阿拉比卡咖啡豆期货价格已达到每磅3.4美元，今年涨幅超过80%，创1977年以来新高。这一趋势自2023年9月以来已持续上涨123%，导致公募基金经理对咖啡新零售赛道下游终端上市公司的兴趣显著下降。包括社保基金、A股消费基金以及公募QDII在内的投资者，对咖啡赛道下游公司采取了审慎的持仓策略，多数下游公司遭到公募基金经理的清仓。

然而，咖啡豆价格的上涨也吸引了明星基金经理的注意。他们开始反向买入咖啡豆上游的农产品贸易公司，认为政策先行将拉动市场预期，恢复消费场景的活跃度。新消费赛道的高附加值领域企业，尤其是高性价比竞争模式下产能出海的公司，未来仍有巨大空间。

公募QDII基金已全部淡出星巴克的持仓，而佳禾食品、奈雪的茶等咖啡赛道相关公司也成为公募、社保、QDII基金减持的主要对象。与此同时，A股多个咖啡豆上市公司近期走势显著变强，参与咖啡豆上游贸易的博闻科技股价涨幅达到50%，直接参与咖啡豆种植的农业上市公司天禾股份也吸引了明星基金产品的重仓。

基金经理们认为，咖啡豆种植业与上游贸易商的上市公司成为当前股票市场的宠儿。尽管咖啡豆价格持续飙升，但赛道公司加码业务的热情从未减弱。古茗控股和茶百道等公司已实质性切入咖啡赛道，将其作为未来业绩的第二增长点。

多位基金经理表示，他们更看重长期的持续经营能力，强调配置有安全边际且基本面趋势向好具备持续性的上市公司。当前消费行业的中长期趋势包括从消费升级转为理性消费，良好的宏观环境有利于消费公司实现转型。消费赛道股票从估值和股息率看都已有较大吸引力，一旦宏观预期提升，这些公司能够恢复到比较合理的估值。