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12月12日，债市延续强势，10年期国债收益率逼近1.8%关键关口。分析认为政策利率下行空间打开，建议投资者关注地方政府债配置价值，合理布局岁末年初趋势性投资机会。

12月12日，债市继续展现强劲势头，10年期国债收益率逼近1.8%的关键阈值，同时短久期利率债也迎来了补涨行情。这一趋势反映了市场对未来经济预期的微妙变化。

分析指出，随着政策利率下行空间的打开，市场利率有望加速向均衡低位靠拢。然而，市场抢跑行情的逐渐透支也引发了机构的关注。专家建议投资者应重视地方政府债的配置价值，并合理布局岁末年初的趋势性投资机会。

数据显示，截至12月12日收盘，10年期国债收益率下行1.7个基点至1.808%，30年期国债收益率也下行1.25个基点至2.045%，均逼近了关键点位。与此同时，短久期利率债收益率也显著下行，1年期国债收益率下行8个基点至1.2%，5年期国债收益率下行4.5个基点至1.455%。

中信建投固定收益首席分析师曾羽表示，短期内我国无风险利率或经历快速下行期，这主要是由于前期政策利率偏高导致市场利率中枢一直位于均衡水平以上。随着政策利率向下空间打开以及央行干预意愿可能下降，预计市场利率将在回落至低位的均衡水平后再转为双向波动。

浙商银行固定收益部门则认为，12月以来超长债走势主要由交易盘主导，配置盘稍显滞后。但随着市场畏高情绪增强，交易盘频繁操作的过程中，刚性配置盘的承接力量逐渐显现。未来市场可能会沿着“抢跑—止盈—博弈—继续抢跑”的路径发展。

业内人士指出，当前投资者应注意控制久期风险，避免激进加仓。尽管债市短期行情已有抢跑透支迹象，债券定价偏高，但在适度宽松货币政策预期和经济基本面数据验证之前，债市面临的利空因素相对有限。短期内可能会有回调扰动，但不影响利率长期下行趋势。

展望未来投资策略，专家建议投资者关注地方政府债的配置价值。华安证券固定收益首席分析师颜子琦认为，岁末年初仍有趋势性行情，增配地方政府债是较优策略。一方面，低利率环境下投资者对久期收益诉求增加，地方债的票息价值凸显；另一方面，配置地方债是以时间换空间，在判断趋势性行情下具有优势。此外，在地方债放量背景下，还需关注其对信用债的替代效应。

（文章来源：上海证券报，图片来源于网络）