财中社12月10日电东莞证券近日针对12月中央政治局会议发表了详细点评。据悉，中共中央政治局于12月9日召开会议，深入研讨并分析了2025年的经济工作规划。

点评内容如下：

首先，会议对当前经济形势进行了精准研判，指出“今年是实现‘十四五’规划目标任务的关键一年，经济运行总体平稳、稳中有进”。尽管前三季度GDP增长4.8%，三季度GDP增长4.6%，较一季度和二季度分别回落0.7和0.1个百分点，显示出三季度经济下行压力有所增加，但自9月下旬以来，一系列针对性强、效力显著的一揽子增量政策相继出台，多数经济指标在10月呈现边际改善，经济逐步显现出筑底企稳的态势。随着政策效应的显现，10月我国经济稳中有升，供需两端亮点频现，9月以来经济的企稳回升之势得以巩固。当前，制造业PMI已连续三个月上涨，预示着四季度经济有望走出年内低点，后续经济景气度有望持续修复，全年经济增速有望达到5%左右。在此背景下，政治局会议强调“2024年全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成”，这无疑进一步巩固了市场主体的信心，提振了未来经济的预期。

其次，会议在宏观政策方面提出了“超常规逆周期调节”的新概念，强调“明年要坚持稳中求进、以进促稳，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，打好政策组合拳”。这是首次提出“超常规逆周期调节”，突显了政策对当前经济形势和外部不确定性的高度关注。值得注意的是，上一次提及“适度宽松的货币政策”搭配“积极财政”是在2009年和2010年，这表明2025年政策层面将加大稳增长力度。在财政政策方面，措辞由“积极的财政政策”调整为“更加积极的财政政策”，意味着2025年国内财政政策力度将在已推出的“增量财政政策”基础上进一步加强。而在货币政策方面，会议表述由此前的“稳健的货币政策”调整为“适度宽松的货币政策”，这是时隔十四年再次使用“适度宽松”这一措辞，显示出更为积极的政策取向。

此外，会议还强调了消费的重要性，提出“要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”。这表明2025年财政政策可能显著向消费端倾斜。同时，会议还提到要“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击”，再次提及“稳住楼市”，表明2025年国内政策对房地产行业的支持力度或进一步加强。

最后，从市场影响来看，政策表态的积极程度超出了市场预期。东莞证券在《2024年12月份A股投资策略报告》中明确指出：“12月即将召开的中央经济工作会议和政治局会议有望对下一阶段政策进行部署，增量政策落地预期有望升温，市场有望在震荡巩固后向上演绎，迎接跨年行情。”展望后市，当前美联储仍处于货币政策正常化的轨道中，这客观上有利于国内政策的释放。12月政治局会议的积极程度超出了市场预期，关于“适度宽松的货币政策”、“加强超常规逆周期调节”、“稳住楼市股市”等表述均超出了过去的常规定调。此外，会议还强调了全年发展目标任务将顺利完成，这表明了当前决策层的方向。自9月24日后的第二轮政策加码有望接力支撑经济企稳复苏，本轮政策牵引驱动的行情有望延续，大盘有望继续向上演绎，迎接跨年行情。

（文章来源：财中社）