AI导读：

中邮证券发布报告，11月CPI环比超季节性回落，同比小幅上涨；PPI企稳，环比由降转涨。物价走势基本符合预期，政策效果持续显现，物价回升势能或在明年一季度释放。

财中社12月10日电中邮证券最新公告指出，11月份CPI环比出现超季节性回落，但同比仍呈现小幅上涨趋势；与此同时，PPI数据企稳，环比由降转涨，同比降幅也明显收窄。整体物价走势与市场预期基本一致，若排除气温偏高导致的CPI超季节性回落因素，11月份物价或呈现出更为乐观的中性偏好走势。

具体来看，CPI同比增速小幅回落，环比则超季节性下行，主要受气温偏高和出行需求回落的双重影响。此外，翘尾因素由负转正，新涨价影响减弱，下月翘尾影响预计将降至0。核心CPI同比微升，但环比则由平转降。在八大类项目中，食品烟酒、教育文化娱乐、生活用品及服务价格环比下降较为明显，而衣着价格则有所上涨。食品价格受气温偏高影响，鲜活食品价格大多超季节性下降，其中鲜菜、猪肉、鲜果和水产品价格下降合计影响CPI环比下降约0.46%，占比高达八成。非食品价格则由平转降，旅游出行淡季相关产品服务价格下降，但服装、汽车价格却有所上涨。

另一方面，随着政策效果的持续显现，PPI环比由降转涨。一系列存量政策和增量政策的协同发力，使得国内工业品需求有所恢复，PPI环比由降转涨，同比降幅也明显收窄。预计随着政策效果的进一步释放，工业品价格有望进一步趋稳。此外，翘尾因素负向影响减弱，新涨价因素回升，下月翘尾因素预计为0。生产资料价格环比连续两月小幅上涨，生活资料价格则环比由降转平。值得注意的是，石油相关行业价格继续下降，但扩内需政策效果推动有色、钢铁、水泥价格环比上涨。

（文章来源：财中社）

图表：CPI与PPI走势对比