12月9日，政治局会议公告明确指出“明年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，此消息一出，市场对银行明年的信贷、息差以及资产质量持更加乐观的态度。

12月10日，受招商银行、宁波银行等开盘跳涨的影响，A股银行板块表现强劲，42家银行股中，33家实现不同程度上涨。

光大银行金融市场部研究员周茂华分析指出，从政策导向来看，适度宽松的货币政策能有效降低银行的负债成本，同时金融市场情绪的回暖对银行的经营和资产质量的提升均产生积极影响。这一政策不仅有利于信贷业务的扩张和资产质量的改善，还促进了银行的盈利增长。

近期，机构投资者对苏州银行、平安银行等机构的调研活动频繁，透露出这些银行对明年经营前景的谨慎乐观预期。

周茂华进一步表示，尽管经济复苏对银行业整体利好，但不同银行的业绩仍会存在差异，这主要受风险管理、经营与负债能力、资产负债结构以及区域经济复苏情况等多重因素的影响。

政策强力支撑，银行经营环境回暖

政治局会议公告提出了稳住楼市股市、提振消费、稳外贸稳外资等具体目标，并配以积极的财政政策和适度宽松的货币政策，以加速经济复苏。

周茂华认为，积极财政政策与适度宽松货币政策的协同作用，有助于降低实体经济的经营成本，改善社会预期，促进消费和投资，从而加快经济复苏步伐。

银河证券分析师张一纬团队预测，明年地方政府专项债额度约为4.5万亿元，剔除化债部分后，预计可撬动银行增量信贷1.26万亿元。

在息差方面，尽管货币政策转向宽松，2025年银行息差仍面临压力，但降准、存款挂牌利率调降以及央行国债交易力度加大等因素将提供支撑。

苏州银行计划通过平衡存款规模与质量，降低付息成本来应对息差下降的压力；而平安银行则通过调整资产负债结构、加强金融服务实体经济能力、完善客户定价管理体系、优化存款成本等方式，来缓解净息差下行压力。无锡银行则提出要加强投研能力，提升金融资产投资收益。

此外，银河证券预计，2025年将有3.4万亿元城投债到期，若10万亿元规模化债优先用于到期城投债敞口，预计今明两年5.6万亿元化债资源可全面覆盖。

银行差异化明显，年底调研透露战略

周茂华指出，经济复苏对银行业整体利好，但不同银行的业绩将呈现差异化，这主要受风险管理、经营与负债能力、资产负债结构以及区域经济复苏情况等多重因素的影响。

民生证券对股份行持乐观态度，认为一旦进入顺周期，招行、平安等零售业务见长的银行，业绩或更具弹性。

平安证券分析师袁喆奇则认为，化债政策对地方银行的影响存在区域差异，债务率较高的省市区域性银行经营情况面临挑战，化债重点地区银行的盈利能力整体弱于行业平均水平。

此外，银行资产结构也将进一步影响潜在资产质量压力，基建贷款占比高的银行在化债大背景下或将更受益于潜在风险的缓释。

民生证券表示，会议提出的“稳住楼市股市，防范化解重点领域风险”政策，对重点领域形成托举效应，或将有效缓解市场对银行相关领域资产质量的担忧，推动银行信用成本的节约。

银河证券张一纬认为，供需两端政策组合拳将助力房企盘活存量资产、改善流动性，银行相关风险敞口有望受益，但根本性扭转还需房企销量企稳。

数据显示，2024年1-11月，百强房企销售额降幅持续收窄。

平安银行在12月初的调研中表示，明年将持续推动城市房地产融资协调机制落地执行，重点加强房地产领域风险攻坚和化解。

（文章来源：财联社）