2025年经济工作的政策基调已尘埃落定。据新华社报道，中共中央政治局于12月9日召开会议，专题研究并部署了2025年的经济工作。

会议将明年的宏观政策方向定为“更加积极有为”，并首次提出了“加强超常规逆周期调节”的概念。中国货币政策的立场由持续了14年的“稳健”转变为“适度宽松”，而财政政策则由“积极”升级为“更加积极”，同时强调了“稳住楼市股市”的重要性。会议还就提振消费、扩大需求、建设现代化产业体系以及经济体制改革等多个方面做出了具体部署。

多位经济学专家在接受第一财经采访时表示，政治局会议充分展示了中央推动经济持续回升、提振市场信心与预期的决心。会议整体基调积极，预示着明年的宏观政策有望进一步加码。特别是“加强超常规逆周期政策调节”的提出，是重大会议中首次使用“超常规”一词，预示着后续政策举措将更加多元化。内需扩张的重要性被进一步强调，未来促消费政策的范围和力度有望进一步扩大。

会议指出，今年是“十四五”规划目标任务的关键之年，新质生产力稳步发展，改革开放不断深化，重点领域风险得到有序化解，民生保障扎实有力，预计全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。针对当前经济运行中出现的新情况、新问题，中国宏观调控政策自9月下旬以来进行了重大调整，推出了一系列重要举措和增量政策。随着这些刺激政策的落地见效，多项经济指标已明显改善，预计四季度经济增速将进一步企稳回升，为2025年中国经济发展奠定坚实基础。

政治局会议强调，明年要坚持稳中求进、以进促稳，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，提高宏观调控的前瞻性、针对性和有效性。中国银河证券首席经济学家章俊分析称，“加强超常规逆周期调节”是历史首次提出，显示出当局稳增长的决心，政策已从被动应对转为主动出击。招联首席研究员董希淼也表示，货币政策基调由“稳健”转向“适度宽松”，意味着货币政策正在发生转变。

今年以来，我国货币政策精准有力，多次实施降准、降息措施。1年期LPR从3.45%降至3.10%，5年期以上LPR从4.20%降至3.60%，降幅均为历年最大。在政治局会议最新定调后，下一步适度宽松的货币政策将如何发力？中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛年会上曾预告，预计年底前将视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率。央行在日前发布的货币政策执行报告中，也强调了坚持支持性货币政策的立场、加大货币政策调控强度等内容。

董希淼认为，下一步适度宽松的货币政策应在三个方面加大实施力度：加大逆周期和跨周期调节力度，继续降准降息，以及在总量上保障流动性更加充裕、在价格上适度降低成本。会议还指出，要实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，推动经济持续回升向好。

粤开证券首席经济学家罗志恒表示，当前宏观经济面临总需求不足和外部全球经济疲软等压力，宏观调控应更具针对性和前瞻性。超常规逆周期调节有助于稳定预期、稳定总需求，进而夯实经济回升向好的基础。中国人民大学国家发展与战略研究院教授刘晓光认为，本轮宏观政策调整不仅是力度的持续加码和各项政策的协调配合，更是政策定位和政策逻辑的重大转变。

政治局会议明确，要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。当前，我国面临的国际环境复杂严峻，国内需求不足的挑战依然较大。着力扩大国内需求，是当前和未来一段时间经济工作的重要任务。国家统计局最新数据显示，11月CPI同比增速放缓，核心CPI依然偏弱，显示需求不足的矛盾依然突出。

罗志恒表示，扩大需求应注重提高投资收益，以优化供给结构并避免债务风险。财信金控首席经济学家伍超明认为，会议提出“全方位扩大国内需求”，一方面要大力提振消费，另一方面要提高投资效益。今年以来，推动大规模设备更新和消费品以旧换新等政策成效显著，有力地拉动了投资增长并释放了消费潜力。

中国宏观经济研究院院长黄汉权认为，当前面临的挑战主要在内需层面，需要从“政策给力”和“改革发力”两个方面双向驱动。从供给侧来说，市场应创造更多高品质、多样化的产品和服务；从需求侧来说，推动高质量就业和构建就业友好型发展方式至关重要。同时，应持续完善收入分配制度并着力增加居民收入。

受益于相关政策提振，12月9日下午港股市场大幅拉升，恒生指数上升2.76%，报收20414点，成交重新突破2000亿大关。奶酪基金投资经理胡坤超表示，这次会议提出扩大国内需求、推动科技创新和产业创新融合发展等措施，大幅提升了市场对未来经济修复的信心。

鑫鼎基金首席经济学家胡宇认为，经济工作稳中求进的总基调不变，房市和股市仍是提振内需的主要抓手。其中，“提高投资收益”已上升为重要目标，这对投资者而言是利好。提振消费方面，股市和房地产是稳预期的主要方向，只有稳定资产价格，才能让消费者有更大的动力去消费。