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国信证券发布宏观周报，指出11月国内建筑业增长放缓，制造业持续回升，PPI同比回升至-2.6%，预计下周十年期国债利率将上行，上证综合指数将下行。

财中社12月2日电国信证券最新宏观周报深度剖析11月国内经济走势。数据显示，建筑业增长呈现放缓趋势，而制造业则维持回升态势。11月，国信高频宏观扩散指数回落，低于历史平均水平，暗示房地产与基建等经济增长引擎动能减弱。建筑业PMI滑至49.7%，为两年来首次跌破临界点，标志建筑领域投资活动放缓。然而，制造业PMI升至50.3%，维持在扩张区间，预示着制造业景气度持续回暖，或与出口增长密切相关。

当前，稳增长政策积极加码，水泥价格上扬及石油沥青装置开工率提升，反映出基建投资依然强劲。建筑业投资放缓或源于房地产市场去库存背景下的暂时性回调。鉴于房地产销售持续改善，预计房地产投资将逐步回升，带动建筑领域投资活动回暖。

本周，国信高频宏观扩散指数A转负，指数B微降。投资领域景气下滑，房地产与消费领域相对稳定。季节性调整后，本周指数表现弱于往常，进一步证实经济增长动能放缓。

基于指数预测，国内利率处于低位，上证综合指数偏高。展望未来，预计下周（2024年12月6日所在周）十年期国债利率将上扬，上证综合指数则将有所回落。

价格高频跟踪显示，本周食品价格下跌，非食品价格微涨。预计11月CPI食品环比下降约2.0%，非食品环比下降约0.1%，整体CPI环比下降约0.5%，同比或维持上月0.3%的水平。

10月PPI环比仍为负，但下游加工工业价格反弹，表明下游需求复苏。11月上旬生产资料价格企稳后中旬再次下滑。预计11月PPI环比持平，同比回升至-2.6%。

（文章来源：财中社）