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12月2日，10年期国债活跃券收益率下行5bp至1.975%，创历史新低。市场广泛关注，分析称此举反映了市场对未来经济基本面的宏观政策预期，同时央行也多次提示利率风险。

【大河财立方记者秦龙】12月2日，国内金融市场迎来重要动态，10年期国债活跃券“24附息国债11”收益率下行5bp至1.975%，这一数据对比同期限中债到期收益率，创下了历史新低。

回顾历史，上一次10年期国债收益率短暂降至2%以下还要追溯到2002年4月，此后该收益率在波动中持续攀升。此次再次跌破2%关口，标志着市场情绪的显著变化。

值得注意的是，10年期国债收益率的此次下行，不仅打破了市场原有的预期，更已低于一年期MLF（中期借贷便利）利率，这一变化引发了市场广泛关注。市场此前普遍认为，1年期MLF利率是10年期国债收益率定价的锚，但如今这一“锚”似乎已不再稳固。

消息面上，上周五（11月29日）晚间，全国市场利率定价自律机制发布了《关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议》，要求将非银同业存款利率纳入自律管理，并于2024年12月1日起生效。此举被视为央行加大货币政策逆周期调节力度、维护银行体系流动性合理充裕的重要举措之一。此外，央行在11月还开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券面值为2000亿元，进一步释放了流动性。

市场分析师指出，当前10年期国债收益率的下行，不仅反映了市场对未来经济基本面的宏观政策预期，也体现了市场对全年降息可能性的提前反应。由于长债兼具较高的票息收入和长久期的资本利得，因此受到了市场的追捧，加速了收益率的下行。

然而，央行也多次提示利率风险。央行在《2024年第二季度中国货币政策执行报告》中指出，今年以来国债收益率持续较快下行，已明显偏离合理中枢水平，不断累积金融风险。因此，市场投资者在享受长债带来的收益的同时，也需要警惕潜在的风险。

对于未来长债利率的走势，市场分析师存在分歧。华福固收团队认为，如果明年经济基本面延续2024年趋势运行，政策利率的下调幅度预计在30BP左右，长端利率可能跟随短端利率上行。而中信证券联席首席经济学家明明则认为，做多惯性下长债利率短期可能维持在2.0%或是更低位置，但持续大幅度下行可能需要更为强烈的做多催化。

（文章来源：大河财立方）