中国债券在国际化进程中取得了重要突破，成功纳入三大国际债券指数，并迎来了阶段性收官。近日，上海证券报记者从富时罗素获悉，富时世界国债指数已分阶段完成中国政府债券的纳入过程。随着债券市场的不断发展和货币环境的变化，中国已经超越了日本，成为富时世界国债指数的第二大市场。

自2019年起，中国债券陆续被纳入彭博巴克莱、摩根大通和富时罗素这三大国际债券指数。据记者了解，目前中国债券在富时世界国债指数和彭博巴克莱全球综合指数中的权重分别为10.17%和9.7%，均高于最初纳入时的预期。而在摩根大通全球新兴市场政府债券指数中，中国债券更是达到了国别“顶格”权重。

富时世界国债指数作为全球政府债券指数的标杆，其纳入中国债券的决策意义重大。回顾历史，2021年3月，富时罗素宣布将在36个月内分阶段将中国政府债券纳入其旗舰指数。截至2024年10月，纳入过程已经完成，中国政府债券在该指数中的总市值增至21.2万亿元人民币，涵盖81只债券，市场规模在三年内实现了一倍以上的增长。

中国债券权重的显著提升，标志着中国在全球债券市场中的地位不断上升。今年10月，中国政府债券在富时世界国债指数中的权重首次超过日本政府债券，成为该指数的第二大市场。在截至2024年11月的指数组成中，中国和日本的权重分别为10.17%和10.12%。

富时罗素董事、FICC日本主管鲁伊奇·乌里诺表示，中国债券纳入富时世界国债指数是一个重大转变，为全球投资者提供了更多样化的选择。他指出，中国债券规模的上升反映了两个市场趋势：一是中国政府债券发行量的大幅增长，二是相对货币走势的变化，特别是日元的贬值。

此外，鲁伊奇·乌里诺还表示，中国和日本在富时世界国债指数中的市场权重仍有增加的空间。因为从全球投资者的角度来看，与集中持有美国国债的投资组合相比，增加整体指数配置的多样性更为重要。

除了富时世界国债指数外，中国债券在另外两大国际债券指数中的影响力也在不断增强。据彭博报道，在纳入彭博全球综合债券指数四周年之际，中国债券权重稳步提升，已超越日元债券，升至该指数权重第三。数据显示，2024年11月初，彭博全球综合指数包含325只中国债券，在该指数68万亿美元的市值中所占权重达9.7%。

同时，人民币债券的投资回报也颇为亮眼。以本币计价，中国国债与政策性银行债券在过去四年实现了21.9%的正回报，相比之下，美元、欧元及日元债券的回报率均为负值。以美元计价，人民币债券则赢得14.6%的可观回报，大幅超越同期其他主要货币债券的表现。

在摩根大通全球新兴市场政府债券指数中，中国债券已达到国别最大权重。自2020年2月28日起，摩根大通将以人民币计价的高流动性中国政府债券纳入其全球新兴市场政府债券指数系列，相关纳入工作已于2020年底完成。

中国债券纳入三大国际债券指数被视为中国债券市场开放和中国金融市场国际化进程的重要里程碑。这一举措将推动更多资金流入中国债券市场，增加人民币资产配置。数据显示，截至10月末，境外机构在中国债券市场的托管余额达4.29万亿元，近5年年均增速近20%。

（文章来源：上海证券报）