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12月2日，银行间市场10年期国债活跃券收益率下破2.0%，国债期货市场主力合约纷纷创历史新高。市场人士指出，债市环境依然偏暖，但犹疑情绪可能放大。中长期来看，2.0%不是硬约束，明年上半年有望打开降息空间。同时，非银同业存款利率下调有望降低机构负债成本，打开短端利率下行空间。跨年行情或已提前启动。

12月2日，银行间市场迎来了债市的新突破，10年期国债活跃券收益率成功下破2.0%的关键点位和心理关口，这是时隔两个月后的又一重要里程碑。当日，该收益率在早盘创下2002年4月以来的新低，午后更是进一步降至1.975%，降幅扩大至5个基点（bp），成交量也创下纪录新高。

在国债期货市场上，各期限主力合约均表现出色，纷纷创下历史新高。其中，30年期主力合约涨幅达0.77%，10年期主力合约涨0.37%，5年期主力合约涨0.29%，2年期主力合约则上涨0.11%。

市场人士分析认为，本周再融资地方债发行高峰期已过，市场供给压力减轻，加之月初资金面预计宽松，以及市场对基本面修复的反应有所减弱，共同推动了债市环境的持续回暖。然而，随着10年期国债收益率触及2.0%的关键整数点位，市场犹疑情绪可能加剧，配置盘与止盈盘的博弈将导致利率在关键点位附近波动。

尽管短期存在波动，但中长期来看，2.0%并非10年期国债的“硬约束”。市场预计明年上半年央行可能会打开降息空间，为10年期国债收益率的进一步下行提供动力。有分析师指出，1.8%可能是下一个目标位。

此外，近期市场利率定价自律机制的工作会议也释放出积极信号。会议强调要规范金融机构定价行为，促进金融机构提升自主理性定价能力。同时，会议还提出了在存款服务协议中引入“利率调整兜底条款”的自律倡议，旨在降低非银同业存款利率，从而降低机构负债成本。这一举措有望打开短端利率下行空间，为债市提供进一步支撑。

对于近期国内债市行情，多家机构指出，跨年行情或已提前启动。上周地方政府债发行规模创新高，但央行缩量续做MLF导致市场对未来降准的预期仍在。加之投资者对经济基本面弱修复和资产荒延续的预期，基金和保险等机构的买盘明显增加，推动了债券收益率的明显下行。

分析师认为，债券牛市的方向未变，投资者仍可保持多头思维。但也需要警惕后续止盈需求上升可能带来的利率反弹风险。总体来看，随着政策面和市场面的积极因素不断累积，国内债市有望继续保持稳健发展态势。

新京报贝壳财经记者张晓翀

（文章来源：新京报）

债市行情图