近期，沪深两市日成交额在7000亿元附近波动，东吴证券分析师陈刚于8月20日发布的研报中，针对多种流动性环境下的A股成交情况进行了细致调整与标准化处理，创新性地构建了“地量”指数。该指数显示，尽管当前宏观流动性宽松，A股换手率尚未触及底部区间，但市场已悄然步入“地量”状态。这一状态的出现，根源在于市场信心仍在逐步修复之中。展望未来，内部基本面的一致预期正向积极转变，美债虽处于高位波动，但基于基本面决策的美债收益率中线筑顶趋势未变，种种迹象均与历史上的拐点阶段相吻合。

　　数据显示，“地量”判定指标（以换手率为代表）与宏观流动性存在显著的相关性。在宏观流动性偏紧的时期，“地量”更易显现，而流动性宽松后，“地量”现象则有所缓解。因此，在评估市场是否处于“地量”状态时，需综合考虑宏观流动性的因素。

　　陈刚的研报进一步明确了“地量”指数的定义，当该指数达到均值加一倍标准差上方时，即表明市场进入“地量”阶段。回顾历史，自2008年以来，A股共五次出现“地量”状态，分别发生在2008年8月至12月、2010年7月至8月初、2011年底至2013年初、2016年9月至11月中旬以及2018年9月至10月。

　　从图表分析可知，“地量”指数能够精准捕捉在宏观流动性宽松环境下被忽视的“地量”阶段，如2010年7月至8月、2016年9月至11月。当前市场已呈现出“地量”特征，这与市场直觉相符。

　　天风证券分析师吴先兴在8月20日的研报中指出，成交量的自然萎缩可能预示着市场调整的结束，预计两市成交额低于6600亿元时，将释放底部“地量”信号，而当前7000亿元的成交额已较为接近这一水平。值得注意的是，通信板块缩量最为显著，叠加上周的大幅调整及英伟达季报的发布，类比5月份的反弹节点（英伟达披露季报前一周左右开始反弹），市场有望迎来超跌反弹。

　　华鑫证券分析师王海明在8月23日的研报中表示，受益于AI算力建设的加速推进，作为热门行业的通信行业未来成长空间广阔。在通信+信创领域，建议关注鲲鹏服务器代工企业神州数码、国产数据库自主可控企业海量数据、“信创邮箱+统一办公平台”企业彩讯股份以及金融、运营商、能源、党政国产数据库企业创意信息。

　　在通信+智能汽车领域，依托通信连接器产品的技术积累，相关企业正积极拓展车载连接器产品，建议关注瑞可达、永贵电器、意华股份。而在通信+新能源方面，建议关注储能系统温控供应商英维克、硕贝德、铭普光磁、科创新源以及储能变流器供应商科华数据。

　　在光模块领域，建议关注天孚通信、中际旭创、剑桥科技、新易盛、华工科技。在光模块上游光芯片领域，建议关注本土替代企业源杰科技、永鼎股份、长光华芯等。

（文章来源：财联社）