新华财经新加坡11月3日电（记者刘春涛）根据最新公布的数据，新加坡2025年10月的制造业采购经理指数（PMI）和电子业PMI虽微幅回调，但仍处于扩张区间，这一趋势对经济形势分析至关重要。华侨银行首席经济师林秀心（Selena Ling）3日发表评论指出，制造业PMI已连续第三个月、电子业PMI连续第五个月保持扩张，这一趋势令人鼓舞，但10月的数据也显示出未来增长势头可能放缓的警示信号，这提醒我们要密切关注经济动态。

　　林秀心表示，10月份的轻微回调必须放在一个大背景下解读，即此前的复苏趋势是从4月份的“年中低点”（主要受解放日美国倒数关税公告影响）开始的。她强调，经济形势的波动受多种因素影响，需要我们全面分析。

　　具体到制造业，数据显示新订单、新出口订单、采购量和订单积压的扩张速度有所放缓。林秀心指出，更值得关注并需要留意的是，“供应商（交货时间）和工厂产出已转为收缩，且未来商业指标（49.8）虽略有改善，但仍处于收缩区间，这表明未来势头存在放缓的警示信号。”这反映出制造业当前面临的挑战。

　　在电子业方面，也出现了类似的叙事，即新订单、新出口订单、工厂产出、采购量、就业、成品库存、订单积压和未来商业指标的扩张均有所放缓。评论称，这是自2025年4月以来电子业PMI的首次回调，显示出电子业增长动力的减弱。

　　“有趣的是，尽管供应商交货时间从49.9改善至50.0，但进口和投入品价格指标在10月份反而加速，”林秀心分析认为，“这表明市场对潜在供应链中断的担忧依然存在。” 她补充说，这可能部分归因于10月初中美贸易紧张局势的再次升级，但此后双方已达成贸易协议，这为市场带来了一定的稳定性。

　　放眼亚洲整体制造业PMI，评论指出，马来西亚、韩国（重回萎缩区间）和中国台湾的PMI数据也出现疲软，这可能归因于全球和美国需求放软，以及中国下游需求疲弱带来的阻力。此外，许多半导体公司正寻求将更多生产“回流／在岸”（reshore/onshore），并推动更多外国直接投资（FDI）进入美国，作为与美国双边贸易谈判的一部分，以应对即将到来的半导体关税。

　　尽管如此，林秀心也提到，近期美国企业财报显示，人工智能（AI）相关的资本支出投资和云基础设施需求持续强劲。因此，她总结道：“电子业的增长势头可能比整体制造业的前景更为持久。”这一观点为电子业的发展提供了积极的预期。

（文章来源：新华财经）