美元及美国国债曾被视为全球避险资产的基石，但2024年四季度以来，美国财政和信用风险上升，美元信用危机苗头显现。美债规模高企，价格波动加剧；美国政府调整关税政策，削弱市场对美元资产稳定性的信心。在此背景下，全球外汇储备多元化趋势加速，2024年底美元占比降至57.8%，为近30年最低。各国央行购金量激增，金价急剧上升，美元和美债避险功能削弱，为人民币填补安全资产缺口提供可能性。一、避险货币的条件避险货币通常在全球金融危机或市场剧烈波动时期升值。瑞士法郎和日元是非美货币中的两大传统避险货币，它们的避险地位是历史演变和政策塑造的结果。瑞士法郎长期受到瑞士坚实的经济基本面支撑，二战后日元汇率自由浮动后大幅升值，成为全球套息交易货币。瑞士和日本的历史经验表明，避险货币的形成需要满足一系列条件，如发行国政治稳定、经济基本面稳定、是全球净债权国、货币可自由使用等。二、人民币已具备类避险货币的属性1．类避险货币的好处我国现阶段经济发展对外资的需求进一步提高，如果人民币成为“类避险”货币，可以增强国际资金配置黏性，提高人民币国际使用的质量和水平，为低利率政策提供更大空间。2. 人民币已具备避险货币的部分属性在制度信用和宏观稳定方面，人民币已有相当优势。我国多年来保持经常账户顺差和庞大的外汇储备，境内金融市场规模可观，人民币资产的吸引力正在提高。人民币在国际市场上的表现介于发达避险货币与一般新兴经济体货币之间，人民币资产整体表现出波动低、回撤小、恢复快的特征。3. 外资占比低是人民币成为类避险货币的主要痛点对比人民币与美元、日元、瑞士法郎这三大传统避险货币的几个关键指标，可以发现，人民币的汇率稳定性、利率吸引力均优于日元和瑞士法郎，但人民币资产在全球范围内处于显著的低配状态。这部分源于我国金融市场仍存在操作层面的复杂性，部分源于人民币尚未实现完全可自由兑换。三、人民币迈向避险货币的政策路径1. 提高人民币资产的内在价值，增强市场信心锚定避险货币持有者最看重的是一国经济金融的稳健性，我国应更加注重通过稳增长和防风险来增强人民币资产的内在价值。2. 优化跨境资本流动管理，提升人民币资产对长期资金的吸引力人民币成为避险资产，需要更多长期、低波动性的配置型资金参与。应持续精简优化跨境投资的操作环节，在风险可控前提下提高资本流动管理的灵活性。3. 增强人民币离岸市场深度和流动性建议多措并举发展离岸人民币市场，支持香港等现有离岸中心提升人民币流动性供应，拓宽离岸人民币产品谱系，扩大其他金融中心参与人民币业务的规模。4. 丰富人民币安全资产供给，完善市场定价和风险管理功能一是扩大和便利高信用人民币安全资产的供给，二是健全人民币衍生品市场，为投资者提供风险管理工具，三是积极推动人民币计价债券的跨境抵押品功能建设。5. 积极参与和引领国际金融合作推动IMF、BIS等多边机构讨论扩大安全资产供给，深化与主要经济体的金融协作，发挥人民币在区域经济中的稳压器作用。（文章来源：新京报）