AI导读：

中金研报显示，美国6月新增非农就业超预期，失业率回落，劳动力市场仍有韧性。技能错配问题显现，未来失业率上升不明显。数据不支持美联储提前降息，降息或推迟至第四季度。

　　中金研报指出，美国6月份新增非农就业14.7万人，这一数字超过市场预期的11.0万人。同时，失业率从4.2%回落至4.1%，显示出劳动力市场仍具有一定的韧性。尽管关税的不确定性对劳动力需求产生了一定影响，但随着驱逐移民政策的强化，劳动力供给也在逐步放缓，这在一定程度上抑制了失业率的上升。此外，劳动力市场还可能存在技能错配的问题：一方面，政府裁员和人工智能的快速发展导致“白领过剩”；另一方面，移民政策收紧使得低技能岗位持续缺人。在这种结构性错配的情况下，未来失业率也不一定会出现明显上升。我们认为，6月非农数据并不支持美联储提前降息，我们维持此前的判断，下一次降息或要等到第四季度，即由关税带来的涨价压力过去之后。

（文章来源：财联社）