明明（中信证券首席经济学家）

　　2025年5月，在美国所谓“对等关税”扰动下，以美元计价的中国出口同比实现4.8%的增长，展现出强大韧性。进口则因国内制造业景气度偏弱而同比下跌3.4%，贸易顺差因此扩大至1032.2亿美元，凸显出口韧性与进口疲弱并存现状。

　　从贸易伙伴来看，欧洲、东盟、拉丁美洲等市场成为维持我国出口韧性的关键力量。发达经济体方面，受4月初美国“对等关税”冲击，5月我国对美出口转负，同比下跌34.5%。而对欧盟的出口则保持高速增长，同比增速达12.0%。在新兴市场方面，得益于“抢转口”效应，5月我国对东盟出口同比增速高达14.8%，其中对越南和泰国的出口同比增速更是超过20%。我国对拉丁美洲和非洲的出口也保持稳中有升，5月同比增速分别为2.3%和6.2%。

　　从贸易商品来看，汽车、半导体产业链、交运设备产业链、机械设备等相关商品出口维持强劲表现，而劳动密集型产品出口则面临压力。一是受全球需求旺盛和我国船舶行业竞争力提升的支撑，2024年以来我国船舶出口持续高景气，2025年5月同比高增43.7%。二是机电产品作为我国主要出口商品，5月同比增长7.2%，其中集成电路出口同比增长达33.4%，通用机械设备商品出口增速超5%。三是受美国“对等关税”影响，劳动密集型产品出口整体承压，箱包、纺织原料及制品、鞋靴、玩具、家具等商品5月出口同比均出现不同程度下跌。

　　进口方面，国内制造业景气度仍偏弱。5月，在中美贸易谈判取得阶段性成果的影响下，制造业景气度边际有所改善，但仍低于荣枯线。在此背景下，半导体产业链海外进口加速，机电产品进口同比增长6%，其中自动数据处理设备及其零部件、集成电路进口分别同比增长48%和9%。然而，主要进口大宗商品中，大豆进口同比高增22.5%，而铁矿砂、原油、铜矿砂、煤及褐煤、天然气等进口均同比下跌超10%。

　　当前，我国贸易多元化格局进一步改善，与新兴市场贸易往来愈发紧密。从出口份额来看，新兴市场占我国出口份额持续攀升，2024年美国占我国出口份额为14.7%，较2019年末下降2.1个百分点；今年前5个月进一步下滑至12%。相比之下，东盟和拉丁美洲占我国出口份额分别提升至17.8%和7.8%，其中东盟作为我国第一大贸易伙伴，经贸关系日益紧密。此外，中欧双边贸易保持稳定发展，中国在欧盟进口结构中的地位相对稳定。

　　我国出口商品结构持续优化，中高端制造商品竞争力不断增强，带动出口高增的同时增强出口韧性。近年来，我国制造业高端化、智能化、绿色化转型动能强劲，产品竞争力持续提升。半导体产业链、交运设备、机械、家电等商品出口实现高增，而以纺织原料及制品为代表的劳动密集型产品出口份额持续下降，显示出我国出口结构优化的趋势。

　　综上所述，随着中美经贸谈判取得阶段性成果，外部扰动对我国出口的影响有所减弱，但关税政策的不确定性仍存。东盟、拉丁美洲等新兴市场需求以及欧盟稳定的双边经贸关系成为我国出口韧性的重要支撑。同时，我国制造业转型升级动能强劲，中高端制造商品出口竞争力逐步提升，预计这些因素将在一定程度上增强我国整体出口韧性。我们预计，“抢出口”将支撑全年出口同比增速实现约2%~3%的增长。

（文章来源：21世纪经济报道）