新华财经北京6月5日电（王姝睿） 欧洲央行日内如期降息，此举强化了其在经济下行风险中采取的宽松货币政策立场。市场尤其关注欧洲央行对通胀预期的下修，这或将引发关于通胀低于2%目标的风险及进一步降息预期的广泛讨论。

欧洲央行将存款机制利率下调25个基点至2%，达到该行认为的“中性”水平中间值，既不抑制也不促进经济。同时，主要再融资利率和边际贷款利率也分别从2.4%和2.65%下调至2.15%和2.4%，创下2023年初以来的新低。

欧洲央行最新的季度经济预测显示，2025年和2026年的GDP增长前景将略有放缓，整体通胀水平预计将下降。具体预测数据如下：

预计欧元区2025年核心通胀率为2.4%，2026年和2027年均为1.9%。（3月时的预期分别为2.2%、2.0%和1.9%）

预计欧元区2025年通胀率为2.0%，2026年为1.6%，2027年回升至2.0%。（3月时的预期分别为2.3%、1.9%和2.0%）

预计欧元区2025年GDP增长率为0.9%，2026年为1.1%，2027年增至1.3%。（3月时的预期分别为0.9%、1.2%和1.3%）

欧洲央行指出，尽管贸易政策的不确定性可能短期内拖累企业投资和出口，但政府国防和基础设施投资的增加将在中期内助力经济增长。劳动力市场强劲、实际收入增加、私人部门资产负债表稳健及融资条件改善等因素，将为经济抵御全球波动提供有力支撑。

欧洲央行承认通胀已得到控制，并对欧元区经济前景因美欧贸易战风险而变得更加悲观。同时，欧洲央行对此后的会议保留了所有选项，部分政策制定者和投资者预计，在7月的下次会议上，欧洲央行或将暂停降息。声明指出，“在当前高度不确定的环境下，欧洲央行将依据数据和逐次会议的情况来确定适当的货币政策立场。决策将基于即将公布的经济和金融数据、潜在通胀动态及货币政策传导力度对通胀前景的评估。欧洲央行管理委员会并未预先承诺某一特定利率路径。”

富兰克林邓普顿欧洲固定收益部门负责人David Zahn认为，欧洲央行政策立场仍持谨慎态度，随着欧洲央行评估贸易风险和国内经济韧性，夏季暂停降息的可能性较大。长期来看，财政政策的调整和外部阻力将促使政策展望转向更为中性的立场。

Peel Hunt高级经济学家Kallum Pickering表示，欧洲央行政策制定者认为，美国对全球贸易的冲击将对欧元区产生反通胀的净影响，这揭示了欧洲央行反应机制的一个重要细节，即若经济增长下行风险显现，欧洲央行可能会更积极地放宽货币政策。目前几乎没有通胀上行风险的迹象，表明政策制定者对实现并维持2%的通胀目标充满信心，这意味着欧洲央行至少可将利率下调至中性水平甚至更低，但中性水平的确切位置尚待确定。

市场目前密切关注欧洲央行决策者还能在多大程度上降低借贷成本。部分观点认为，利率已低至不对经济构成限制的水平，反对进一步大幅降息。目前预计欧洲央行年底前将降息约25个基点，交易员已不完全预期欧洲央行今年会再次降息。

欧洲央行行长拉加德表示，尚未讨论中性利率问题，政策（降息）周期已接近尾声。欧洲央行在应对通胀方面表现出色。

德意志银行坚持认为，欧洲央行宽松周期的终端利率应保持在1.50%，但指出该周期结束的风险可能比预期提前。随着下半年展开，该行预计市场焦点将从近期降息转向未来几年可能采取的紧缩措施数量。德意志银行上调了2025年欧元区GDP增长预期，从0.5%上调至0.8%，理由是尽管受美国关税拖累，但欧元区经济仍具弹性；预计2025年通胀率将低于欧洲央行2%的目标。展望未来，德意志银行认为2026年将是一个转折点，预计欧洲央行将在2026年底再次开始加息，将政策利率提高至1.75%。

野村证券经济学家Andrzej Szczepaniak也认为，到9月，欧洲央行的主要利率有望从目前的2%进一步降至1.5%。

分析指出，欧洲央行将继续基于经济和金融数据，逐次会议评估货币政策立场，以确保通胀稳定在2%的中期目标。在关税前景明朗后，欧洲央行或将透露对未来利率走势的倾向。

（文章来源：新华财经）