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最新数据显示，欧元区通胀率自2024年9月以来首次低于欧洲央行2%的目标，强化了市场对欧洲央行本周降息25个基点的预期。欧元区5月通胀年率降至1.9%，通胀前景依然疲软。欧洲央行降息在即，但政策路径难预测，市场关注后续政策指引。

　　新华财经北京6月3日电（王姝睿）最新公布的数据显示，欧元区通胀率自2024年9月以来首次低于欧洲央行2%的目标，这一数据进一步强化了市场对欧洲央行本周降息25个基点的预期，引发了广泛关注。

　　欧元区通胀不及预期，降息预期升温

　　欧元区5月通胀年率降至1.9%，低于市场预期的2%，较4月的2.2%大幅下降。服务通胀率从4月的4.0%降至3.2%，能源价格同比下跌3.6%，而食品、酒精和烟草价格则加速上涨。欧元区5月核心通胀年率（不包括食品和能源）降至2.3%，为一年多以来最低水平。由于工资增长缓慢、能源价格下跌、欧元走强和经济增长温和，通胀前景依然疲软。

　　从国别看，德国、法国、意大利和西班牙5月通胀率分别为2.1%、0.6%、1.9%和1.9%。分析指出，欧元区对美国进口商品加征关税可能降低通胀，欧元兑美元升值以及能源价格下跌，也在推动欧元区通胀下降。

　　一些经济学家预计，通胀率今年将继续低于欧洲央行2%的目标，直到2026年才会回升，这将对欧洲经济产生深远影响。

　　欧洲央行降息在即，政策路径难预测

　　市场普遍预期欧洲央行将在周四降息25个基点，根据LSEG数据，市场对欧洲央行7月降息的预期从28%上升至31%。桑坦德银行G10宏观和固定收益策略研究主管Antonio Villarroya指出，欧洲央行周四再降息25个基点已板上钉钉，但问题在于这是否会是本轮周期的最后一次宽松。

　　投资者认为，欧洲央行更可能将在6月降息至2%后暂停进一步降息，今年可能仅在秋季再降息一次。在本周市场普遍预期的降息之后，欧洲央行的政策路径将更难预测。市场焦点集中在欧洲央行后续政策指引，官员近期的言论暗示未来政策有更多灵活性。

　　太平洋投资管理公司（PIMCO）投资组合经理Konstantin Veit预计，欧洲央行将降息25个基点，使存款利率从2.25%降至2%，意味着欧洲央行进入了降息周期的最后阶段。Nuveen宏观信贷和投资策略师主管Laura Cooper则称，这可能是本轮周期最后一次降息，欧洲即将出台的财政刺激措施将使政策制定者更有信心在年底前保持观望。

（文章来源：新华财经，关键词：欧元区通胀、欧洲央行降息、通胀前景、政策路径）