国际信用评级巨头穆迪公司近期宣布，将美国主权信用评级从最高等级的Aaa下调至Aa1，同时将其评级展望从“负面”调整为“稳定”。此番调整凸显了美国财政状况的不可持续性正急剧恶化，引发全球关注。

　　穆迪在公告中指出，下调评级的核心原因在于，过去十多年间，美国政府债务和利息支付比例急剧攀升，远超同类评级国家水平。持续膨胀的财政赤字将进一步加剧政府债务和利息支出负担，预示着美国财政状况或将持续恶化。

　　值得注意的是，此前标准普尔和惠誉已分别在2011年和2023年将美国主权信用评级从Aaa下调。至此，美国已失去三大主要国际信用评级机构中的最高等级评级。

　　据美国财政部数据，截至2025年3月，美国联邦政府债务已突破36.2万亿美元大关，债务与GDP比率高达123%。更令人担忧的是，仅今年6月就有6.5万亿美元的国债到期。穆迪预测，到2035年，联邦政府债务负担将攀升至GDP的134%左右。

　　尽管市场对美国国债仍有需求，但高利率环境下利息支出增加，进一步加重了美国债务负担。2024年，美债利息高达1.1万亿美元，远超同年美国国防支出8414亿美元。美国政府总利息负担占收入的比重也大幅上升，凸显出财政压力的严峻性。

　　财政赤字的持续扩大是导致美国债务和利息负担攀升的根源。仅2025财年上半年，美国联邦政府财政赤字就已超过1.3万亿美元，创半年度历史第二高。穆迪预计，到2035年，美国联邦政府赤字占GDP的比重将从2024年的6.4%上升至近9%。

　　此次穆迪下调美国信用评级之际，共和党正推动通过一项大规模减税法案，预计将在未来九年内增加近4万亿美元联邦赤字，这无疑将进一步加剧财政压力。

　　摩根士丹利策略师迈克尔·泽萨斯指出，短期内，政治上可行的财政方案可能导致赤字继续扩大，同时无法为经济提供有意义的财政刺激。

　　古根海姆合伙投资管理公司首席投资官安妮·沃尔什也警告称：“我们正走在不可持续的道路上。”她强调，若没有实质性程序大幅重置支出水平，美国财政状况不太可能显著改善。

　　分析人士认为，与2011年标普下调美国信用评级时的冲击相比，此次降级发生在市场对财政失调和关税风险保持警惕的背景下，其对股市的影响可能相对有限。但他们同时警告称，降级可能引发美国债券收益率危险地熊市螺旋式上升，进一步给美元带来下行压力，并降低美国股市的吸引力。

（文章来源：经济参考报）