当前，美国国债作为全球最安全资产以及美元作为全球储备货币的地位正遭遇前所未有的挑战，去美元化进程在全球范围内加速推进。针对未来全球货币体系的走向，5月17日，在2025清华五道口全球金融论坛上，联合国前政要、国际组织负责人、金融机构高管及知名经济学者等重量级嘉宾展开了深入探讨。

联合国前副秘书长马克·马洛赫·布朗勋爵强调，当前国际秩序正受到美国关税政策的严重冲击，全球亟需构建多边体系以应对。

亚投行首席经济学家白乐夫指出，全球贸易体系已告别单极主导时代，多元化体系的重要性日益凸显。

美元信用体系面临系统性削弱

在美国债务飙升、财政赤字压力加剧的背景下，美元信用体系正遭受系统性削弱。瑞银资产管理全球战略主管马西米利亚诺·加斯塔利表示，尽管美元目前仍是全球避风港资产，但其地位正受到地缘政治环境变化的威胁，多国央行正重新评估美元资产配置。

数据显示，受美元动荡和地缘政治不确定性影响，黄金地位日益凸显。中国等新兴市场国家央行正积极增加黄金储备，特朗普时期的单边主义政策进一步加剧了这一趋势。

在固定收益领域，全球央行和机构投资者正逐步调整资产配置，降低美元持有量。尽管目前尚无其他货币能完全取代美元，但新的国际金融秩序正在逐步形成，这一过渡期可能持续数十年。

多元化国际货币体系将渐成趋势

随着美元信用走弱，人民币、欧元等货币的国际化进程加速推进，有望对现有国际货币体系形成现实替代。多元化将成为国际货币体系未来改革的重要方向。

马克·马洛赫·布朗勋爵认为，国际货币体系已呈现出多元化趋势。未来，IMF和世界银行将在全球金融体系中发挥更重要的作用。同时，亚投行等地区性开发银行也在全球开发中扮演着重要角色。

香港中文大学经济系教授、清华大学五道口金融学院特聘教授施康指出，美国若担忧美元地位，可考虑让人民币承担更多责任。中国有责任在国际货币体系中发挥积极作用。

此外，IMF等国际机构也可在国际货币体系中发挥重要作用。全球金融体系需要新的安全资产，可能催生新的备选储备货币。IMF可考虑发展国际货币，如SDR，以支持这一趋势。未来，SDR中或可纳入更多货币，使其他货币间接成为主要货币，人民币便是其中之一。

马西米利亚诺·加斯塔利表示，未来欧元和人民币地位提升后，流动性将增加。欧洲需团结改革，确保欧元成为更具吸引力的国际货币。成立财政联盟对欧元债吸引外汇及央行外汇储备至关重要，但目前面临诸多疑虑。

另一方面，尽管人民币尚未完全可兑换，但其潜力巨大，有望成为全球储备货币。目前可在低基线水平下逐步扩大人民币使用。过去几个月，人民币在全球结算货币方面已取得重要进展。然而，人民币利率较低与其他国家存在分化，可能限制国际货币资金流入中国。

（文章来源：新京报）