鲍威尔正面临关键考验。

　　美联储官员们释放的政策信号将持续扰动市场。根据日程安排，周四，美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词，就美联储货币政策评估发表讲话。美联储副主席杰斐逊、理事库格勒和沃勒等也将密集发声，或将释放最新的货币政策信号。

　　5月12日，美联储理事库格勒指出，通胀率仍高于美联储2%的目标，非住房市场服务的通胀率在三月仍维持在3.4%，表明通胀压力持续存在。此外，花旗预计美联储降息时间将从六月推迟至七月。

　　宏观数据方面，周二，美国劳工统计局将公布4月消费者物价指数（CPI），该数据将反映特朗普政府关税政策对美国通胀的最新影响，为美联储决策提供参考。

　　此外，本周腾讯、阿里巴巴、网易、京东等中国互联网科技巨头将陆续披露最新业绩，其中AI进展、资本开支等或将成为市场焦点。

　　美联储官员密集发声，政策信号受关注

　　在美联储5月议息会议后，多位官员本周将密集出席活动并发表讲话，或将释放重磅政策信号，备受市场瞩目。

　　北京时间5月15日（周四），美联储主席鲍威尔将发表货币政策评估讲话。

　　分析认为，在美联储双重使命（充分就业、低通胀率）受到特朗普关税政策威胁的背景下，鲍威尔面临两难选择：降息可能加剧通胀，维持高利率则可能加速经济衰退。

　　这使得美联储货币政策空间狭窄，任何单一方向调整都可能犯错。

　　安联贸易北美高级经济学家Dan North表示：“鲍威尔处于双输境地，美联储两边职责都受威胁，此刻最明智的选择是什么也不做，因为不管怎样都可能犯错。”

　　本周还将公布一系列重磅数据，为美联储决策提供参考。北京时间5月13日（周二），美国劳工统计局将公布4月CPI。

　　摩根士丹利策略师指出，市场对美国股市信心正在改善，但投资者仍需谨慎。维持持久反弹需四个因素，目前仅看到中美贸易协议乐观情绪和盈利修正趋稳两方面进展。美联储更鸽派立场及10年期国债收益率下降尚未实现。

　　彭博社调查显示，美国4月核心CPI预计环比上涨0.3%。

　　观察人士认为，美国政府加征关税等政策可能推升通胀，进而影响美联储货币政策路径。

　　路透社与益普索集团民调显示，多数美国民众正为日常消费品价格上涨做准备，73%受访者认为新关税生效后，商品价格上涨。

　　周四，美国将公布4月PPI、零售销售数据，揭示消费支出情况。

　　多项调查显示，特朗普推进关税计划导致消费者信心大幅下降，通胀预期飙升，美国人对其财务状况看法下滑。

　　彭博社预计，零售额数据将反映消费者对通胀、经济和就业市场担忧；预计4月零售额基本持平，因汽车需求降温。

　　Manulife John Hancock Investments联席首席投资策略师Matthew Miskin警告称，若CPI高于预期而零售销售疲弱，市场可能担忧滞涨风险，对美股构成压力。

　　此外，美股市场继续关注特朗普政府关税谈判，期待更多协议达成。

　　CFRA策略师在报告中写道：“全球关税谈判启动，市场对达成更多协议乐观情绪上升。”

　　财报季扰动市场

　　本周，中国互联网科技巨头一季度财报将密集发布：

　　5月13日，京东将公布2025年第一季度财报，市场关注营收、净利增速及新业务对利润影响。

　　5月14日，腾讯控股将公布财报，机构预测一季度营收同比增长8.2%~11.5%，净利润同比增长21.4%~35.4%。腾讯游戏产品线节奏把控合理，AI技术迭代推进，未来几年收入和利润将持续增长。

　　5月15日，阿里巴巴将公布2025财年第四季度及全财年财报。综合券商预测，第四季度收入同比增长0.4%至10.8%，经调整净利润预计增长31%。

（文章来源：券商中国）