AI导读：

美国劳工统计局数据显示，第一季度非农员工每小时产出年化下降0.8%，为2021年以来首次下滑，导致单位劳动力成本同比激增5.7%。制造业生产率逆势增长4.5%。企业暂缓投资，生产率增长承压。生产率下滑加剧通胀压力，美联储需权衡技术升级能否抵消成本上升。

新华财经北京5月9日电 美国劳工统计局最新数据显示，今年第一季度，非农员工每小时产出年化率下降0.8%，这是自2021年以来首次出现下滑，前值经修正后为增长1.7%。

此次生产率下滑的主要原因是企业产出下降0.3%，同时工时增加了0.6%，这一变化导致单位劳动力成本同比激增5.7%，创下了一年内的最大涨幅。

值得注意的是，尽管整体生产率下滑，但制造业生产率却逆势增长4.5%，创下了近四年来的新高。这一增长可能得益于商用飞机产出的大幅增加，具体增长了5.1%。

短期经济承压与政策不确定性增加

当前，不少企业选择暂缓投资，等待贸易及税收政策的进一步明朗。此外，特朗普政府时期的关税政策对产业链也产生了不小的影响，这些因素共同导致生产率增长持续承压。然而，初请失业金人数已降至22.8万，显示出裁员风险相对有限。薪资增速放缓及其他劳动力市场指标走软，这也支持了美联储主席鲍威尔“劳动力市场并非通胀主要原因”的判断。

美联储密切关注生产率下滑与长期经济影响

生产率下滑加剧了通胀压力，美联储正在权衡技术升级（如AI）能否有效抵消成本上升的影响。尽管高利率与经济不确定性抑制了企业支出，但制造业效率的提升仍然凸显了行业内部的分化。未来，政策透明度及移民政策或将成为缓解生产率困境的关键因素。

（文章来源：新华财经）

【本文关键词】：美国经济、生产率下滑、通胀压力、美联储政策