AI导读：

美联储联邦公开市场委员会宣布维持联邦基金利率不变，符合预期。但通胀和失业率上升的风险加剧，市场担忧滞胀风险。经济数据矛盾，美联储选择观望，交易员降息预期有所削减。

北京时间5月8日（周四）凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）结束两天的货币政策会议，宣布维持联邦基金利率在4.25%至4.50%不变，符合预期，这已是美联储连续第三次按兵不动。

在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔多次提及“观望”一词，并频繁讨论关税问题，指出若已宣布的关税持续，将导致通胀上升、经济增长放缓及失业率攀升。FOMC的政策声明亦指出，通胀和失业率上升的风险加剧，这令市场深感忧虑。尽管未直接提及“滞胀”，但一季度GDP的下滑及失业、通胀风险的提升，暗示美联储对滞胀的担忧加剧。

据芝商所“美联储观察”数据，交易员预期美联储年内降息三次，每次25个基点。然而，巴克莱经济学家预计，美联储仅在7月和9月各降息25个基点，因需在关税上升和贸易政策不确定性中平衡通胀与失业率。

鲍威尔在发布会上多次强调“观望”，凸显美联储的谨慎态度。经济数据矛盾，尤其是GDP萎缩和贸易逆差激增，进一步压缩了美联储的政策空间。同时，密歇根大学的通胀预期数据显示，短期和长期通胀预期均升至多年高点。尽管就业市场稳定，但经济下行与通胀高企的双重压力，让美联储陷入两难境地。

美联储的“观望”策略背后，是对滞胀隐忧与独立性维护的双重考量。特朗普政府的新政策对经济影响高度不确定，若关税持续，通胀压力将进一步加大。尽管市场曾认为美国经济强劲，通胀将逐渐消退，但一季度GDP数据颠覆了这一预期，滞胀风险持续存在。此外，美联储还需维护其独立性与市场信誉，避免政策沦为政治工具。

巴克莱预计，美联储在9月降息后将长时间暂停，直至关税相关价格上涨对通胀影响减弱。中信证券研报指出，鲍威尔发言虽看似无增量信息，但基于当前经济数据与通胀预期，降息预期有所削减，预计美联储年内降息次数小于或等于2次。外汇市场美元看跌情绪仍重，美股前景不明，市场预计短期内将持续高波动。

美国一季度GDP萎缩0.3%（图片来源：美国商务部经济分析局）

4月密歇根大学通胀预期飙升

图片来源：芝商所

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（文章来源：每日经济新闻）