证券时报记者魏书光

　　美国滥施关税不仅冲击全球贸易市场，更引发全球金融市场剧烈震荡。近期，亚洲货币对美元汇率显著升值，众多亚洲出口商和险资机构纷纷平仓美元头寸，促使资金快速回流。

　　这一变化标志着全球投资者正逐步减少美元资产配置。分析人士指出，无论美国关税政策如何调整，进一步降低美元资产配置已成为许多国家和地区及机构的必然选择。

　　亚洲货币集体走强

　　继欧元、日元对美元大涨后，近期更多亚洲货币大幅飙升。其中，港元升值迫使中国香港金管局连续四次出手，以维持联系汇率制度。

　　5月7日，1个月期港元银行同业拆息（Hibor）下跌58个基点至3.08%，创下2008年以来最大跌幅。自上周五以来，中国香港金管局已四次入市干预，累计投入资金超过千亿港元。

　　同日，新台币兑美元汇率稳定在1美元兑30元新台币上方。此前，5月2日新台币兑美元单日升值4.37%，报收31.064，创下15个月新高；5月5日，新台币兑美元继续大涨5.03%，盘中最高升至28.81。两个交易日内，新台币兑美元升值超过10%。

　　瑞银报告指出，此轮新台币上涨主要受保险公司、企业等汇率对冲操作及新台币融资套利交易止损影响。

　　美元抛售潮即将来临

　　亚洲货币集体走强，结合前期欧元、日元的大幅攀升，显示全球资金正持续撤离美元资产。今年以来，美元指数下跌幅度已超过10%，看跌美元情绪主导市场，全球市场正逆转美元资产超配的态势。

　　德意志银行4月中旬的统计数据显示，外国投资者持有约18.4万亿美元的美国股票和7.3万亿美元的美国固定收益资产。

　　随着美国滥施关税，对美元资产的信任局面已发生变化。亚洲国家和地区抛售储备货币，可能引发大规模美元撤离。橡树资本联席首席执行官Armen Panossian透露，由于担心美国贸易政策损害经济和投资环境，该公司客户正讨论削减最高达10%的美国资产敞口。

　　安联投资全球固定收益首席投资总监Michael Krautzberger表示，美国经济未来可能面临增长放缓和通胀上升的局面，这种宏观和政策环境有利于美国收益率曲线陡峭化，导致美国长期债券的期限溢价上升，反映出投资者要求更高的风险补偿以持有美国国债，美元面临贬值压力，因此倾向于减少美元敞口。

　　“美国例外论”已动摇

　　华泰证券研究所所长、固收首席分析师张继强认为，除非美国关税政策显著转向，否则美元将呈现趋势性走弱。美国关税政策弱化了美元循环，政策不确定性削弱美元避险属性，导致“美国例外论”动摇，资金流出。在多重因素影响下，美元持续走弱。

　　股神巴菲特已对美元失去信心，并多次发出警告。在2月份最新的年度致股东信中，巴菲特警告美国面临“财政愚蠢”风险。在5月股东大会上，当被问及美元走弱风险时，巴菲特强调，不会持有他们认为会贬得“一文不值”的货币资产。

（文章来源：证券时报）