上周国际市场风云变幻，特朗普政府的关税政策导致美国国债和美元大幅抛售。美股则全线反弹，道指周涨4.95%，纳指周涨7.29%，标普500指数周涨5.70%。欧洲三大股指却全线下挫，英国富时100指数周跌1.13%，德国DAX 30指数周跌1.30%，法国CAC 40指数周跌2.34%。

本周看点不少，贸易紧张局势及经济冲击的担忧依旧存在，投资者将持续关注事态发展。美国零售销售数据备受瞩目，以窥探美国消费者反应。欧洲央行预计降息25个基点，加拿大央行决定存疑。英、加、新、日通胀数据或将影响未来利率。财报季第二周，奈飞、强生等业绩受关注。

美国零售数据表现

特朗普面对外界压力，9日突然改变立场，宣布对多数国家暂停“对等关税”90天，但10%“最低基准关税”依然有效。

即将公布的美国经济数据中，3月份零售销售数据（被称“恐怖数据”）备受关注。投资者将审视美国消费者在特朗普宣布广泛对等关税及推迟多数额外关税前的反应。

荷兰国际集团（ING）经济学家奈特利表示，消费者在征收关税前大量购买，零售销售应非常强劲。“这或防止第一季度GDP增长收缩，但我们仍担心未来几月将疲软。”

此外，3月份工业生产数据将显示制造商反应，近期地方联储制造业指数重陷低迷。其他值得关注指标包括每周申请失业救济人数、3月房屋开工等。

美国财政部将于周三拍卖130亿美元20年期债券，周四拍卖250亿美元五年期通胀保值TIPS。4月以来，美债新一轮抛售潮致收益率大幅上升，因此近期买盘需求变化或进一步影响市场预期及投资者信心。

本周受瞩目企业财报包括高盛、美银、花旗等银行股，强生、奈飞、雅培、联合健康等业绩受瞩目。

原油与黄金走势

国际油价探底回升，市场关注全球经济形势对供需关系的影响及伊核问题进展。WTI原油近月合约跌0.79%，报61.50美元/桶；布伦特原油近月合约周跌1.25%，报64.76美元/桶。

美国能源部长赖特表示，美或终止伊朗石油出口，作为德黑兰核计划达成协议的一部分。其言论为尾盘油价提供上涨动力，此前特朗普新关税制度迫使交易员重新评估原油市场地缘政治风险，导致本周油价波动。机构Lipow Oil Associates总裁里波尔表示：“严格执行对伊朗原油出口限制将减少全球供应。”

美国能源信息署EIA上周下调全球经济增长预测，并警告关税或对油价造成重大压力。澳新银行高级大宗商品策略师海因斯表示，若全球经济增长降至3%以下，石油消费量将下降1%。

金价突破3200美元大关，美元疲软及贸易战升级引发经济衰退担忧。纽约商品交易所4月交割的COMEX黄金期货合约周涨6.98%，报3222.20美元/盎司。

WisdomTree大宗商品策略师沙阿表示：“特朗普贸易战颠覆世界，黄金被视为最受欢迎避险资产。人们对美国作为可靠贸易伙伴的信心减弱，美元贬值，美国国债大幅抛售。”

央行购买、美联储降息预期、地缘政治不稳定及投资者涌入黄金支持的ETF激增，也支撑今年黄金反弹。美国3月份生产者价格指数意外下跌0.4%，但预计未来几月进口关税将推高通胀。交易员预计美联储6月恢复降息，到2025年底降息约90个基点。

欧央行或降息

欧洲央行周四利率制定会议是欧元区本周亮点，因复活节假期，市场周五和下周一休市。由于美国关税对经济增长构成风险，普遍预计欧洲央行将再降息25个基点至-0.25%。

KfW首席经济学家舒马赫在报告中表示：“与上次会议相比，通胀形势进一步改善，服务业通胀现在显示出更有意义下降。除增长下行风险上升外，这应为4月份会议再次降息25个基点做好准备。”

数据方面，德国月度ZEW经济情绪指标和法国3月份最终CPI数据将于周二公布。意大利和欧盟3月份CPI数据以及西班牙2月份工业订单数据将于周三公布。德国周四公布3月份生产者价格数据。

随着英国央行考虑是否降息，3月通胀数据备受关注。关税对不稳定经济构成风险，这将要求降低利率，但有观点认为，这或将已很高的通货膨胀推得更高。

天达（Investec）经济学家霍斯菲尔德在报告中表示：“英国通胀率仍高得令人失望，且只是缓慢下降。”尽管如此，天达预计3月份通胀将进一步小幅缓解。鉴于对全球需求疲软及最近能源价格大幅下跌的担忧日益加剧，通胀数据对英格兰银行政策制定者“可能不那么重要”。

投资者将持续关注英国政府债券走势，此前因担心贸易关税影响，美国国债大量抛售，收益率被推高。在此背景下，英国计划于周二出售2035年3月的英国国债。

（文章来源：第一财经）