AI导读：

华泰证券研究员发表研报，指出美国1月CPI超预期走强，核心CPI环比回升，加剧了市场对通胀风险的担忧，进一步压制降息预期。研报认为，尽管存在“1月效应”，但联储无法忽视通胀数据的走强，预计联储降息阻力加大。

【大河财立方消息】2月13日，华泰证券研究员易峘、胡李鹏发表研报，点评美国1月CPI。研报指出，美国1月CPI超预期走强，核心CPI环比回升至0.45%，同比为3.3%，均高于预期。核心商品与核心服务普遍升温，背后可能主要源自企业在1月的集中调价。此轮通胀全面超预期，加剧了市场对通胀风险的担忧，进一步压制了降息预期。

华泰证券分析认为，尽管1月通胀明显超预期，但这并不代表通胀趋势的加速，更多可能是受到“1月效应”的影响。企业年初集中调价，由于季调处理不当，可能导致一季度通胀数据偏高。

研报还提到，1月通胀超预期叠加美国经济的韧性，使得联储2025年降息的阻力进一步加大。1月核心CPI环比增速回升至0.4%，创2024年3月以来新高，尽管存在“1月效应”的扰动，但联储无法忽视通胀数据的走强。此外，特朗普政策对通胀的扰动也在增大。

因此，华泰证券预计通胀和经济基本面数据将对联储降息形成制约，联储将不急于降息，2025年降息幅度可能不及点阵图指引，甚至可能不降息。