随着美联储及其他主要央行步入降息周期，加之全球地缘政治局势紧张以及美国大选结果的不确定性，2024年金价屡次突破历史高位，成为当年表现最为亮眼的资产类别之一。国际金价自年初约2000美元/盎司起步，全年40次刷新历史记录，涨幅超过26%，创下了14年来的最大年度增幅；以人民币计价，黄金价格同样表现强劲，年度涨幅达到28.2%，为2009年以来最佳表现。

步入2025年，COMEX黄金期货价格呈现震荡上扬态势，从1月2日的收盘价2671.2美元/盎司攀升至1月22日的高点2774.4美元/盎司，延续了上一年的强劲势头。

纯金网金银报价结算中心总经理江进指出，2024年黄金市场的卓越表现及金价创历史新高，映射出全球地缘政治与经济不确定性的加剧。黄金作为避险资产的配置价值显著跃升，激发了投资者的热情。同时，黄金行业正加速向品牌化、数字化及产品创新转型，尽管面临地缘政治风险与经济不确定性的挑战，但市场整体展现出稳健态势，为投资者提供了有效的避险与增值途径。

北京黄金经济发展研究中心的宋蒋圳认为，金价单边强势上涨的背后，往往伴随着经济增长的不明朗，这对黄金产业链的上下游产生了差异化影响。上游矿业公司因金价飙升而业绩大增，如紫金矿业、山东黄金等上市公司，营收与净利润均实现双增长；而下游部分黄金销售企业则面临业绩压力，如周大福、周大生、老凤祥等珠宝企业，营收与净利润同比下降。消费端同样出现分化，民众对首饰消费的需求明显降温，但黄金ETF和实物金币金条的销量却大幅增长。此外，金价上涨还促进了黄金回收业务，预计去年回收黄金精炼量同比增长超过30%。

宋蒋圳进一步表示，2024年黄金市场大放异彩，成为最为耀眼的资产之一，金价的大幅攀升为投资者带来了丰厚回报。然而，在高位震荡的市场环境下，价格波动剧烈，投资者需承受较高的市场风险。在海外降息预期持续升温、地缘冲突不断升级以及全球央行购金等多重因素的共同作用下，黄金作为避险资产和对利率敏感的投资品种，其价值得到了充分彰显，在经济不确定性加剧时期展现出了独特魅力与重要性。

宋蒋圳还指出，黄金产业上游企业受益于金价上涨，有动力和能力进一步扩大产能和资源储备，但同时也需面对如何在高金价时期调整生产和销售策略的挑战；下游企业则需应对需求下滑和市场竞争加剧的压力，通过创新产品和服务来提升竞争力。整体产业格局在市场剧烈波动中加速调整与优化。

展望2025年，新湖期货研究所副所长、高级黄金投资分析师李明玉认为，从基本面来看，黄金供给端保持稳定，而需求端方面，各国央行持续购金将支撑金价中枢。从宏观层面来看，美国经济“软着陆”的可能性较高，美联储政策立场可能先紧后松，而更多的不确定性则来自特朗普上台后的政策变动。李明玉预计，金价在2025年上半年可能仍以震荡为主，但随着美联储降息路径的逐步修正以及特朗普政策的落地，下半年黄金存在再度走强的机会。

李明玉还认为，从中长期来看，特朗普执政期间美国债务货币化难以避免，美债规模增长趋势难改，全球去美元化进程可能加速。叠加除日本外的主要经济体均进入降息周期，全球流动性泛滥以及各国央行持续购金，这将支撑金价中枢上行，后续黄金有可能再创新高。

江进表示，2025年全球经济环境的不确定性依然存在，包括地缘局势紧张、美国财政政策、通胀预期等因素都将对黄金市场产生重要影响。俄乌冲突、中东局势以及新一届美国政府政策的不确定性都可能提升市场避险需求，凸显黄金作为安全资产的地位。此外，特朗普政府的减税和放宽监管政策短期内可能刺激美国经济增长，但长期将推升通胀和政府债务负担。若通胀上升、政府赤字膨胀，将增强黄金的避险和保值功能。同时，美联储的政策立场对国际金价具有关键影响，若美联储为应对刺激政策而落后于通胀曲线，实际利率可能下降，美元指数走弱，从而推高国际金价。

从供需角度看，江进指出，去年第三季度全球黄金首饰需求达到543.27吨，黄金投资也创下364.09吨的佳绩。尽管各国央行新增黄金储备需求疲软，但预计2025年央行购金需求将超过500吨，甚至可能达到900吨。尽管自2014年起黄金持续供过于求，但全球地缘局势和经济不稳定因素使得黄金依然是备受追捧的资产。

江进还表示，多家机构预测2025年金价将上涨至3000美元/盎司。尽管存在分歧，但整体趋势依然看涨。作为避险资产，建议在投资组合中配置一定比例黄金以对冲经济不确定性带来的风险。投资者可以考虑购买实物黄金或黄金ETF等流动性好、易于买卖的产品。在股票方面，建议关注在全球范围内有稳定黄金生产和储备的国内黄金企业，如赤峰黄金、山东黄金等，这些企业有望受益于金价上涨。建议投资者在资产配置中实现多元化以分散风险。

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