日本央行将于本周五揭晓其今年的首次利率决议，这一事件格外引人注目，因为它是美国总统特朗普上台后首家公布利率决议的全球主要央行。当前市场普遍预期，日本央行可能将在时隔半年后再次加息，这对日本乃至全球市场而言，都是一个重要的转折点。

面对即将公布的日本央行利率决议，投资者应关注哪些要点？

日本央行是否会加息？

负责制定货币政策的日本央行理事会正召开为期两天的会议，该会议将于周五闭幕。届时，日本央行将宣布其利率决定，预计结果将在北京时间周五午间公布。

根据隔夜指数掉期交易显示，交易员普遍认为日本央行加息25个基点至0.5%的概率接近100%，这一数字比去年底增加了一倍多。此外，媒体最新调查显示，约四分之三的经济学家预测日本央行将在周五加息，这一比例相较于上个月也显著增加。

市场几乎一致预期日本央行将加息。

从日本央行的利率历史来看，如果此次真的加息25个基点，这将是自2007年2月以来最大幅度的加息，隔夜拆借利率也将达到2008年以来的最高水平。

去年，日本央行虽然曾两次加息，但幅度均小于25个基点。去年3月19日，日本央行结束负利率政策，将政策利率提升至0-0.1%区间；去年7月31日，日本央行再次上调政策利率至0.25%。

自上世纪90年代日本经济泡沫破裂以来，日本央行的政策利率从未超过0.5%。2008年10月，随着全球金融危机将日本推入衰退，日本央行将利率降至0.3%，同年12月再降至0.1%，七年后进入负利率时代。

日本官员如何透露央行决议的风声？

目前，日本央行内部普遍认为再次加息的条件正在成熟：经济持续温和扩张，通胀率连续三年维持在央行2%的目标水平之上。

随着企业将原材料和劳动力成本上涨转嫁给消费者，日本央行理事会可能会在季度展望报告中上调通胀预测。更重要的是，日本企业将在3月份与工会开始的年度薪资谈判中连续第三年大幅加薪。

日本央行各分行官员也表示，薪资上涨正在蔓延至所有规模和行业的企业，满足了加息的关键条件。

一些鹰派人士曾预计日本央行上月就会加息，但最终未能成行。日本央行行长植田和男表示，国内工资前景和特朗普政策的不确定性是推迟加息的原因。此后，市场密切关注日本央行对薪资和美国政策前景的看法。

1月14日，日本央行副行长冰见野良三表示，今年工资增长可能仍将保持强劲。一天后，植田行长也表达了同样的乐观态度，表明日本央行坚信日本正在朝着持久实现通胀目标的方向前进。两人均表示，日本央行本月将讨论是否加息。

共同社本周早些时候表示，日本央行拟在23日至24日召开的货币政策会议上决定进一步上调政策利率至0.5%左右，为2008年10月以来最高水平。

哪些因素可能阻碍政策制定者加息？

随着日本薪资上涨前景增强，业内人士预计，日本央行加息的唯一障碍可能来自外部——美国新任总统特朗普的政策是否会带来金融市场风险。

冰见野良三表示，他将关注特朗普的政策步骤和时间表。不过，考虑到本周全球股市上涨，日元汇率稳定，至少截至目前，似乎还未出现可能阻碍日本央行加息的外部威胁信号。

除了加息，本周决议还有哪些看点？

除了公布利率决议，日本央行还将发布最新的季度展望报告，修正经济增长和通胀预测，这将显示其对日本持续实现2%通胀目标前景的乐观程度，并影响未来的加息步伐。

植田和男还可能在会后简报和新闻发布会中透露未来加息步伐和时间点的线索。

分析人士表示，关键可能在于行长对日本中性利率的看法。如果通胀达到日本央行2%的目标，日本央行至少可以将短期利率提高到1%左右，而不会导致经济增长放缓。

许多分析师预计，日本央行可能将以每年大约两次的速度加息。一旦本周五选择加息，接下来可能会保持观望态度，直到今年下半年特朗普政策的影响更加明朗。

日本参议院选举定于7月举行，首相石破茂领导的少数派联盟可能难以获得足够选票。因此，日本央行可能会在政治尘埃落定之前避免改变政策。

市场将如何反应日本加息？

提到日本央行加息，人们可能会联想到去年夏天加息引发的全球股市动荡。当时，日元套利交易的平仓导致全球股市市值蒸发约6.4万亿美元，日经225指数遭遇自1987年以来最大单日跌幅。

但这一次，再度出现类似动荡的可能性并不大。一方面，市场普遍预期日本央行本月将加息，尤其是在上月未加息后，投资者已做好加息的准备。另一方面，日元空仓规模目前并不庞大，日元快速升值的可能性较低，套利交易解除的风险并不明显。

此外，美联储进一步降息的预期减弱，意味着美日利差仍将保持较大幅度，令日元承受下行压力。因此，虽然日本央行加息可能会短暂推高日元汇率，但除非植田和男发表极为鹰派的评论，否则日元的涨势可能只是短暂的。

道明证券分析师表示，如果日本央行加息25个基点而语气谨慎，美元/日元可能只会下跌0.3%；如果日本央行加息并发出未来多次加息的信号，美元/日元可能会大跌1.5%。

（文章来源：财联社）