AI导读：

美国政府已触及法定债务上限，启动非常规措施应对。然而，债务总额仍在累积，利息支出持续攀升，或将引发全面债务危机。德意志银行策略师预测今年美国国债利息支出将大幅增加，形势严峻。

美国政府于本周二正式触及法定债务上限，为避免潜在的灾难性违约风险，已紧急启动“非常规措施”。这一举措对于新任总统特朗普而言，既带来了一丝喘息之机，也埋下了重重隐患。

得益于前任财政部长耶伦留下的较为“丰厚”的家底，在采取“非常规措施”后，美国财政部尚有约6700亿美元的现金余额作为缓冲，预计可维持美国总债务在未来5至6个月内保持不变，表面上缓解了债务危机的紧迫性。

然而，这仅是表象，美国的债务总额仍在以“欠账”形式不断累积。预计在今年七月，随着资金耗尽，美国债务上限将在两党争议中被再度上调，届时债务规模或将激增2万亿美元，形势不容乐观。

更为严峻的是，利息支出的持续攀升正成为美国全面爆发“明斯基时刻”债务危机的定时炸弹。明斯基时刻，即资产价格崩溃的时刻，由经济学家海曼·明斯基提出，意指经济长期稳定可能引发债务增加、杠杆比率上升，进而滋生金融危机和长期去杠杆化周期的风险。

德意志银行利率策略师Steven Zeng对此进行了深入分析。他预测，随着国债发行的预期增长，利息支出将持续大幅攀升。Zeng指出，尽管短期债务再融资成本有望降低，反映出美联储降息带来的利率路径影响，但短期国债供应的增加将带来250亿美元的新利息支出。同时，到期长期债务的再融资成本预计将上升680亿美元，中长期美债发行量规模再增1.6万亿美元，将使利息支出进一步增加520亿美元。

综上，若利率轨迹沿预期路径演变，且国债发行量与德银预测一致，今年美国国债利息支出预计增加1110亿美元，总额将迅速逼近1.3万亿美元大关。

面对这一严峻形势，Zeng表示，尽管美国债务问题长期无解，但短期内财政部在新政府领导下可能不会对其债务管理措施做出重大改变。新任财政部长贝森特虽对前任依赖短期国库券的做法提出批评，但更强调削减赤字为首要任务，并计划在彻底研究预算影响后作出决定。

然而，这种做法看似务实，实则维持现状，未能从根本上解决债务问题。Zeng认为，美国新政府应减轻人们对财政部债务发行策略急剧变化的担忧，但当前利率环境更有利于维持短期国库券，而非转向长期债务。

（文章来源：财联社）