美国当地时间1月13日晚，旧金山9号码头的克拉马斯号游轮灯火辉煌，人声鼎沸。超过1000名全球知名的医药基金合伙人、医药企业高管及长期关注生物医药行业的投资人在此汇聚一堂，共同参与由世易医健（eChinaHealth）举办的“China Night”（中国之夜）活动。该活动作为摩根大通医疗健康年会（J.P. Morgan Healthcare Conference，简称JPM大会）期间的非官方周边活动，吸引了众多业界精英。

JPM大会作为全球生物医药行业规模最大的投资研讨会，被誉为行业风向标。每年1月，无数生物医药从业者奔赴旧金山，寻求新的机遇。如今，JPM大会已不仅限于发布行业观点，更成为参会者难得的社交场合。期间，众多非官方外围活动如“China Night”为参会者提供了更多交流机会。

自2015年起，世易医健便开始举办以中国为主题的“JPMorgan Week”会议及活动。随着活动规模逐年扩大，今年的活动场地从JPM大楼的办公室迁至旧金山9号码头的一艘百年游轮上。世易医健中国区总经理王俊艳表示，从参与企业数量和在线观看人数来看，活动规模呈增长趋势，如“国际生物医药创新项目路演”入选项目从2022年的8家增至今年的14家，在线观看人次也从1.1万增加到1.6万。

“China Night”活动规模的不断增长，是中国Biotech在JPM大会期间影响力逐渐提升的一个缩影，也反映了中国生物医药行业在国际舞台上角色的变迁。在JPM大会主会场威斯汀酒店门外，尽管示威者高举反对美国医疗保健制度的标语，且几家主要医疗保健公司缺席，但这些风波并未影响中国参会者的热情。2024年，中国参会人数创下历史新高。

2024年上半年，中国医疗健康领域一级市场投融资事件共计630起，同比下降27.8%，融资总额达421.6亿元人民币，同比下降1.1%。尽管如此，中国Biotech参与国际交流的热情并未减退，反而更加凸显了走向国际的必要性。Pivotal bioVenture管理合伙人柳丹博士表示，国内融资环境的困难促成了JPM大会的热闹景象，不少企业是主动或被动被股东或投资人要求参加，以期促成与海外公司的进一步合作。

据不完全统计，今年至少有30家中国企业在JPM大会上亮相，包括百济神州、药明康德、恒瑞医药、康方生物等知名企业。其中，药明康德全球论坛现场座无虚席，不少参会者站着听完了整场报告。除了这些知名药企外，更多的是未站上路演舞台的中国Biotech，他们带着各自的KPI而来，寻求合作机会。

中国Biotech的参会目标明确，NewCo和BD（商务拓展）需求尤为突出。其中，NewCo主要针对美元基金的合作，BD的合作对象则通常是跨国药企（MNC）或其他美股上市公司。JPM大会虽仅持续4天，但参会者行程满满，包括各种会议、讲座、商务洽谈等。

近年来，中国Biotech企业参会身份从“求学者”转变为“分享者”，在大会上展示国人创新成果、讲述研发经验，成为行业发展的重要贡献者。开源证券援引数据显示，2024年全球医疗健康产业融资额同比略有增长。在未来几年，“专利悬崖”是MNC们面临的共同威胁，通过BD交易从外部引进创新药管线成为常用做法。而在MNC这一轮“扫货”中，中国Biotech悄然成为主角。

吉利德首席财务官Andy Dickinson谈及中国创新药时表示，过去5年里，从中国出海的创新药资产的广度、深度和质量都发生了重大根本性变化。中国创新药在国际市场“狂飙突进”，究其原因，或许要回溯到十多年前生物医药人才的“归国热”。目前，中国创新药在多个靶点和技术领域已展现出不逊色于跨国药企的竞争力。

以ADC（抗体偶联药物）为例，中国已成为最大的ADC管线对外授权交易国家。中国创新药研发效率领先且成本相对较低，汇率差也使得并购中国创新资产更具性价比。因此，MNC更倾向于通过并购中国创新资产来降低研发成本、提高研发效率。合作形式也趋于多元化，包括授权许可、成立合资公司等。

2025年开年不足一个月，中国生物医药行业已涌现多起大额的License-out交易。国内Biotech诉求明确，出海成为短期内的唯一出路。为此，企业们积极参与国际活动、设立海外子公司、改变境内架构、招聘海外高管等，为出海做好充分准备。

（文章来源：时代财经）