美国当选总统拜登于近日公布了总规模高达1.9万亿美元的财政救助方案，这一方案迅速引发了市场及各大机构的广泛关注与积极评价。

摩根大通亚洲（日本除外）股票研究主管沙利文（James Sullivan）分析指出，该救助方案可能会促使资金从新兴市场回流至美国。高盛同样对此方案表示乐观，将美国2021年的经济增长预测从6.4%上调至6.6%，并预测2022年美国国内生产总值（GDP）将增长4.3%，2023年将增长1.6%。

值得注意的是，由于市场预期拜登将推出大规模的财政刺激计划，全球投资者已经提前布局，纷纷涌入金融与能源股进行投资。

牛顿投资管理旗下的BNY Mellon Real Return Fund经济学家墨赫恩（Brendan Mulhern）在接受第一财经记者采访时表示，拜登政府上台后将拥有更大的自由度来执行其政策议程，这意味着在即将到来的经济周期中，可能会看到更大的政府赤字和广泛的经常账户赤字。

墨赫恩进一步指出，这些因素与当前已经宽松的全球流动性状况和全球经济复苏趋势相结合，将大大缓解全球信贷状况，从而改变那些原本受到信贷束缚的行业和经济体的命运。最近的一系列价格走势已经表明，选举后的政府过渡已经开始发挥作用，大宗商品价格、新兴市场股票和货币都开始活跃起来。虽然并非一切都将一帆风顺，但他相信，有些在过去十年中逐渐失去市场青睐的资产将从本次宏观金融转移中获得最大收益。

拜登公布财政救助方案，吸引资金回流美国

拜登于2021年1月14日公布的财政救助方案，主要针对疫情防控以及对居民、小企业、州和地方政府的援助。其中，拜登兑现了竞选承诺，将给个人的直接援助款从当前的600美元增加到2000美元，政府将新增发放1400美元的支票。同时，他还要求提高失业救济金、最低工资，并延长联邦担保抵押贷款的驱逐和止赎暂停期。

此外，拜登的提案还包括为美国疫苗接种计划提供200亿美元、为新冠测试提供500亿美元、为州和地方政府提供3500亿美元等。该计划还涵盖了扩大紧急带薪休假、增加儿童税收抵免等多项内容。这份新的提案规模超过了上个月通过的第二轮经济刺激法案的两倍。

沙利文表示，尽管大部分投资者此前看好亚洲与新兴市场前景，但拜登的计划将促进美国经济增长，因此资金“很有可能”开始从亚洲的新兴市场中撤出，回流美国。

摩根大通方面认为，此前缺少财政刺激政策曾使美国GDP受拖累2个百分点。然而，随着总规模高达9000亿美元的财政刺激计划出台，摩根大通预期美国GDP将从受拖累2个百分点到上涨70个基点。

高盛也在刺激计划出台后上调了对美国经济增长的预期。沙利文表示，拜登的这一计划对于市场和美国经济增长前景而言，都是个“正面惊喜”。

全球投资者提前布局金融与能源股

据拜登政府的高级官员透露，拜登还计划在未来几周内推出第二个涵盖范围更广的就业和经济复苏计划，其中包括为基础设施和气候变化等长期发展目标提供资金。

由于市场预期拜登将推出更多刺激政策，全球投资者已经开始提前布局。美银美林援引的资金流向监测机构EPFR公布的周度报告显示，在1月4日至10日这一周，美股基金共吸引270亿美元资金流入，其中金融股和能源股分别吸引了21亿美元和36亿美元的资金流入。

同样，考虑到通货膨胀预期也将主导市场动向，抗通货膨胀的债券也吸引了大量资金流入。据美国10年期通货膨胀保值债券（TIPS）价格显示，未来10年美国年通货膨胀率平均达2.09%。

墨赫恩建议投资者将注意力转移到有收益的资产上，如债券市场。他指出，GDP名义增长的改善将反映在更高的债券收益率上，目前名义债券收益率已经开始上升，并可能持续下去。与此同时，许多科技公司的股票可能会承受压力。

墨赫恩还表示，尽管与疫情有关的近期不利因素将进一步加剧，但财政支出的增加将对持续的经济复苏构成支持。名义收入增长的持续加速将确保经济活动的持续复苏，这将进一步加剧周期性市场的活性，特别是在材料和能源领域。

“尽管有人担心新一轮的全球封锁会带来影响，但美国经济复苏将继续显示出连续性的势头。”墨赫恩强调道。