相较于上周五备受瞩目的非农数据，华尔街眼下更为关注的或许是即将公布的美国12月CPI（居民消费价格指数）数据。上周五的非农数据已经给美国市场带来了不小的震动，而今晚，市场参与者正密切关注CPI数据的发布，担忧其是否会再次掀起市场的惊涛骇浪。

按照日程安排，美国劳工统计局将于北京时间今晚21点半公布12月CPI数据，这也是自上周五非农数据公布后，华尔街迎来的第二场新年宏观数据“大考”。此次CPI数据的发布，无疑将再次牵动市场的神经。

得克萨斯州投资公司SWBC的首席投资官Chris Brigati表示，当前市场普遍关注周三的CPI报告，认为这是近年来最重要的通胀数据之一。若CPI数据表现火热，可能会进一步巩固美联储2025年不会降息的观点，甚至可能引发加息的可能性；而低于预期的数据，则有望平息市场投资者的担忧。

那么，对于今晚的CPI数据，市场人士的预期究竟如何呢？美国通胀的整体运行轨迹又究竟处于怎样的发展态势上呢？

事实上，从一些关联数据的表现来看，开年伊始美国CPI数据的走向可能正处于一个极为敏感的大背景之下。一方面，市场猜测即将上台的特朗普政府可能会再度推高美国通胀；另一方面，即便抛开特朗普政策的影响，美联储抗通胀战役的“最后一英里”似乎依然难以看到尽头。

市场甚至需要警惕的是，美国CPI数据在未来一个季度内可能出现大幅攀升。德意志银行的研究发现，美国ISM服务业物价指数与美国CPI数据之间存在很强的相关性，一般会领先CPI数据三个月。而上周公布的数据显示，美国12月ISM服务业物价指数大幅上涨至64，这无疑加剧了市场对CPI数据大幅反弹的担忧。

若按照之前的规律对比衡量，到2025年3月，美国CPI数据很可能会升至4%，这将是一个令美联储无法降息、甚至可能将加息提上日程的水平。

然而，历史是否会重演，目前还不得而知。但即便仅关注今晚的CPI数据，市场中的一些不安因素也在提醒人们做好准备。

根据业内媒体的预估中值显示，今晚将公布的美国12月CPI料同比上涨2.9%，较前月的2.7%上升0.2个百分点，为连续第三个月走高，同时也创下五个月以来的新高；环比则料将上升0.4%，高于前值0.3%。剔除能源和食品价格后，12月核心CPI同比和环比涨幅预计将分别维持在3.3%和0.3%。

若今晚的CPI数据同比涨幅超出市场预估中值0.1个百分点，将重新迈入“三时代”（达到3%），这在当前非农数据爆表、美国长债收益率攀升的背景下，将对市场形成巨大的视觉冲击力。

高盛等投行也对今晚的CPI数据进行了预测，并强调了二手车、机票价格、车险等关键组成部分层面的趋势。高盛预计12月核心CPI将环比上涨0.25%，同比上涨3.27%；总体CPI将环比上涨0.40%，反映出食品价格上涨0.35%，能源价格上涨2.3%。

在CPI报告的其他部分，高盛预计住房类别的价格将略有反弹，反映出业主等价租金和租金的上涨。展望未来，高盛预计未来几个月的月度CPI通胀率约为0.20%-0.25%，但预计1月份的通胀率会略有上升。

在华尔街，许多市场人士已经为今晚的这场多空大战做好了准备。花旗集团美国股票交易策略主管Stuart Kaiser表示，预计标普500指数在今晚将上下波动1%，这是自2023年3月地区银行动荡以来CPI数据发布日该指数最大的隐含波动率。

事实上，今晚CPI数据的好坏对市场行情的波动影响很可能不会是对称的。市场参与者正在以一种不对称的视角看待这份报告，如果CPI数据偏低，他们可能会忽略不计；但如果数据偏高，情况就会很糟糕。22V Research的调查显示，47%的投资者目前预计市场对CPI的反应将是“风险规避”。

投资者可以关注高盛预计的今晚不同核心CPI环比数据表现下，标普500指数的潜在涨跌幅，以便做出更为明智的投资决策。

（文章来源：财联社）