国际资管中心的构建被视为上海迈向国际金融中心的核心步骤。该中心的关键在于全球资源的优化配置能力，通过吸引世界顶级资管机构、资本和顶尖人才，上海旨在增强其在国际资本流动与资源配置中的话语权，从而进一步巩固其全球金融体系的地位。

迄今为止，已有超过60家国际知名的资管机构在上海陆家嘴区域设立了近90家外资资管公司，涵盖了贝莱德、桥水、路博迈、富达、施罗德、瑞银等众多全球顶级机构。这些机构通过设立公募基金、合资理财公司及私募基金等多种形式，深度参与中国市场。

然而，外资在中国市场的布局并非易事。尽管已经跨越了牌照获取的第一道难关，外资仍面临规模增长的瓶颈，以及本地化运营的挑战。如何发挥全球配置优势，成为外资在中国市场发展的关键。

路博迈集团亚太区总裁刘颂在接受第一财经采访时表示，上海已展现出国际金融中心的集聚效应，资管行业的开放节奏也十分稳健。从外资入股境内资管公司，到QFII制度的引入，再到外资私募牌照的发放，外资在中国市场的参与度不断提升。如今，多家外资私募已成功转为公募基金，带来了先进的治理、风控和投资理念。未来，在低利率环境下，外资希望通过QDLP和QDII等方式，将中国资金进行全球配置，并在境内推出绿色金融、公募REITs等差异化产品。

回顾中国资管行业的开放历程，历经十多年的探索，已逐步形成了三个重要阶段。第一阶段始于2003年，中国放宽外资准入政策，景顺、交银施罗德、贝莱德等外资资管巨头纷纷以非控股股东的身份入股中国基金公司。第二阶段则是QFII制度的推出，外资得以参与中国资本市场投资。第三阶段则是外资私募的快速发展，直至可以递交公募基金申请。

然而，外资公募在中国市场仍面临规模增长的挑战。不过，近期的一系列政策提振了市场信心。刘颂认为，A股的远期市盈率在全球主要股市中处于相对较低水平，具有较高的投资性价比。中国积极应对外部冲击，加大宏观调控力度，为市场提供了稳定的政策环境。

对于外资公募而言，差异化发展是其在中国市场生存的关键。参考日本在上世纪90年代后低利率环境下的投资路径，外资公募也在积极寻求海外布局的机会。其中，QDLP成为外资差异化发展的主要战略之一。路博迈自2018年发行第一只QDLP基金以来，已拥有12只相关产品，累计额度接近十亿美元。

除了跨境投资外，外资机构还在积极探索更多境内产品创新。刘颂表示，路博迈将进一步加大在中国市场的布局力度，推出更多创新型产品，如个人养老金产品及绿色金融相关产品等。同时，路博迈还与中国外汇交易中心等机构合作，推出了气候变化高等级债券综合指数证券投资基金等产品。

展望未来，外资公募在中国市场仍需布局更多创新型产品，并加快扩大规模。随着中国加速推进“第三支柱”养老金制度建设，外资公募如何获得养老金管理资质，也将成为未来几年的关键课题。

（文章来源：第一财经）