3月26日晚间，阿里巴巴集团在港交所发布重要公告，宣布其物流子公司菜鸟已决定撤回上市申请。同时，阿里巴巴集团向菜鸟的少数股东（涵盖员工）提出收购要约，计划以每股0.62美元的价格收购其持有的所有菜鸟已发行股份，总对价预计最高可达37.5亿美元。在当日的电话会上，阿里巴巴透露，此次收购要约的定价反映了菜鸟103亿美元的估值。

近期，阿里巴巴的多项资本动作均未如预期般顺利推进。除菜鸟撤回港股IPO外，阿里还停止了云业务的分拆计划，盒马的IPO计划也被暂缓。这一系列变动显示出阿里在资本运作方面的审慎态度。

回顾2023年5月，阿里巴巴曾高调宣布包括菜鸟IPO在内的系列资本市场计划，旨在通过单独上市进一步凸显菜鸟作为集团重要业务的价值。然而，市场环境的变化使得这一计划未能如愿实施。阿里表示，当前市场条件下，IPO已无法充分展现菜鸟的内在价值。

在2月7日的阿里2024财年第三财季财报说明会上，阿里高管对此进行了详细解释。他们表示，去年阿里宣布重组，旨在体现每个业务的内在价值，但交易是否推进及如何推进需根据市场条件来决定。当前市场条件下，通过单独上市已无法体现价值。因此，阿里将战略焦点转向推动集团内不同业务间的协同效应，并已成立专门团队寻求更紧密的合作。

菜鸟成立于2013年，经过十年发展，已成为全球领先的智慧物流网络，年处理跨境电商包裹量超过15亿件。阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信表示，考虑到菜鸟的战略重要性和在构建全球物流网络方面的长期机遇，现在是阿里巴巴加大投入菜鸟的合适时机。

为提振团队信心，阿里巴巴集团向菜鸟的少数股东和员工发出收购要约。同时，菜鸟CEO万霖发布全员信，宣布推出二次创业奖金激励计划，以激励员工继续努力。根据计划，菜鸟正式员工将在2025年4月获得正常年终奖，并在同年8月额外获得同等金额的奖金。

万霖在全员信中强调，今年是菜鸟二次创业的关键一年，需要全体员工共同努力。未来，菜鸟将更加紧密协同淘天集团和阿里巴巴数字商业集团，提升服务体验，并坚定面向全球市场进行物流网络扩张，构建全球竞争力。

此外，阿里巴巴集团计划调整菜鸟的部分业务，以更好地实现与淘天集团和阿里国际数字商业集团的战略协同，并支持菜鸟对其全球网络进行长期战略拓展。这一举措与阿里近期聚焦电商和云两大核心业务、持续收缩非核心资产的整体基调相吻合。

自2023年9月阿里巴巴新管理团队上任以来，集团明确以电商（国内+国际）和云为核心业务，并强调将集中资源长期投入。对于非核心业务投资，阿里则考虑逐步退出。过去半年里，阿里已完成多笔非核心资产出售，并积极关注上市股票的退出方式。

蔡崇信在财报会上表示，阿里在资本管理方面已取得重大进展，包括退出非核心资产投资、提升股东价值等。未来，阿里将持续提高资本效率、提升股东回报。同时，他也坦言当前市场条件下退出非核心资产需要时间慢慢实现。

值得注意的是，过去一周内，阿里相继减持了哔哩哔哩和小鹏汽车的股份，引发市场广泛关注。此前，阿里还持续减持了商汤科技、快狗打车等公司股份，进一步缩减了投资版图。尽管阿里已对部分非核心业务出售传闻进行辟谣，但市场猜测仍未停止。

（文章来源：中国证券报，有删改）