新华财经巴黎12月10日电（记者李文昕）12月初，法国政坛风云突变，国民议会在12月4日通过了对政府的不信任动议，法国总理巴尼耶于次日宣布辞职，其9月5日上任，执政仅三月有余。这是法国自1962年以来，政府首次被议会推翻。尽管此次事件预计会对法国的财政状况及经济民生带来不利影响，但市场反应相对平淡。

预算案风波引发总理下台

法国总理巴尼耶因2025年预算草案缺乏足够议员支持而拒绝让步，试图动用宪法第49-3条款直接通过预算案，此举引发左翼和极右翼议员的不满，最终导致其下台。由于巴尼耶政府未能通过预算案，法国年末前出台新预算案无望，这是法国近45年来首次在年末没有出台次年预算。

马克龙在电视讲话中表示，新政府的首要任务是预算，完整预算案须在2025年年初提交议会投票表决。他还将于12月中旬前提出一项特别法案，以在新预算出台前避免出现财政缺口、政府停摆。该法案旨在将2024年度的财政预算延期至2025年，但禁止调整税率，此举可能会对国家的日常运营带来挑战，并影响法国民众的生活。

对民众而言，不良影响主要体现在所得税方面。特别法案只延续了2024年的税收，不允许重新估算所得税税率，这将使38万个家庭成为新纳税人，且1760万个家庭所得税负担将增加。同时，未通过的2025年预算计划中的多项举措将化为泡影，政府开源节流的努力也无法见效，公共赤字风险将继续累积。

公共赤字风险加剧

巴尼耶政府推行预算案的背后是法国常年累积的公共赤字。截至6月底，法国的公共债务占国民生产总值（GDP）的112%，为欧盟国家中最高水平。法国因赤字过高被欧盟启动过度赤字程序，随后提交了财政整顿计划。在发布预算案时，预估的2024年法国公共赤字已达到GDP的6.1%，远超欧盟规定的3%。

因此，巴尼耶政府推出的2025年预算案包含大规模改革性举措，以期总计节省606亿欧元，其中68%来自支出削减，以在2025年将赤字占GDP的比例降至5%，并争取在2029年恢复到3%的上限。然而，预算案的具体措施受到大范围阻力，最终未能顺利通过，成为下一届政府将面临的重大挑战。

国际信用评级机构穆迪和惠誉均认为，巴尼耶政府垮台加剧了法国的政治僵局，降低了该国公共财政整合的可能性，导致市场风险溢价和债务成本上升。穆迪预计法国2024年赤字将占GDP的6.3%，2025年达到5.3%，2026年达到4.7%，远高于欧盟上限。惠誉则表示，政府垮台使得法国更难遵守其对欧盟提交的财政整改计划。

尽管面临政治危机，法国在国际债券市场上并未面临重大再融资问题，但借贷成本不断上升将加剧财政整合问题。今年10月，穆迪和惠誉都对法国亮出“红牌”，将该国的评级展望从“稳定”下调至“负面”。

市场反应有限

法国政府垮台引发一些市场反应，但相对有限。法德十年期国债收益率之间差值即法德“利差”在5日早间为0.85个百分点，较6月9日国会解散前扩大。一些分析人士认为，如果政治僵局持续，利差可能进一步扩大。

在股票市场，法国巴黎股市CAC40指数在5日早盘交易中下跌0.25%，但当日收盘又上涨0.37%。然而，自6月9日法国国民议会解散以来，CAC40指数已下跌8%，显示出投资者对法国的风险溢价要求更高。根据安永投资吸引力晴雨表，6月以来法国对投资者的吸引力有所下降，但长期吸引外资积极因素尚存。

德国财政部长约尔格·库基斯表示，注意到市场反应非常平静，法国政府债券在市场上的交易非常稳定。欧盟委员会执行副主席瓦尔季斯·东布罗夫斯基斯也表示，法国在预算可持续性方面面临挑战，须坚持调整方向。

（文章来源：新华财经）