一夜之间，日元汇率接连失守152和153两大关键心理关口，这一严峻形势恰好与日本首相岸田文雄访美并与美国总统拜登举行会晤的时间点重合，使得日元汇率的走向变得更加扑朔迷离……

　　据行情数据显示，美元兑日元在隔夜交易中大幅上涨约150点，最高触及153.23，这一水平为1990年以来的最高点。日元此番猛烈下跌，已经触及了众多业内人士此前预测的、可能引发日本决策层干预的152-155关键区间，形势异常严峻！

　　从市场消息来看，尽管日元周三遭遇的市场抛售潮与岸田与拜登的会晤无直接关联，但日元的大跌依然与美国因素密切相关。周三公布的美国CPI数据全面超预期，成为压垮日元的最后一根稻草。

　　这一消息引发了外汇市场参与者的广泛关注：日本当局接下来将如何应对？是否已经接近出手干预的临界点？

　　对此，日本最高货币官员周四早间表示，当局正在密切关注外汇市场的所有动态，并准备好应对任何突发情况。

　　日本财务省负责国际事务的副大臣神田真人指出，“无论是否涉及货币干预，我们一直在为各种情况做好准备。”他还强调，货币的过度波动对经济有害无益。

　　值得注意的是，尽管神田真人承认今年年初以来的汇率变动“非常明显”，但他并未直接宣布汇率变动过度，也未发出当局准备采取“大胆”措施的警告——这通常是日本财务省进行口头干预的明确信号之一。

　　“我们正在综合考虑基本面因素，全面评估日元的波动情况。目前我无法确定这是否过度，”神田称。

　　他还指出，日元疲软带来的好处正在逐渐减少，近期市场走势过于迅猛。虽然一些人从中受益，但毫无疑问的是，好处正在减少，日元贬值不再必然对公司有利。

　　面对日元汇率的持续下跌，日本当局究竟会采取何种措施？

　　日本官员此前多次强调，他们并非在捍卫特定的日元汇率水平，而是密切关注外汇市场的过度波动——即关注日元下跌的速度（而非具体汇率水平）以及走势是否受到投机者的推动。这一立场有助于证明他们介入市场的合理性，同时也符合由市场决定汇率水平的国际协议。

　　那么，当前是否已经到了需要采取行动的临界点？

　　从业内人士及日本前高官近期的表态来看，确实已经较为接近。例如，日本财务省前最高外汇主管Tatsuo Yamazaki曾表示，如果日元跌破多年来的稳定区间、跌至远低于152的水平，当局可能会进行干预。另一位财务省前外汇官员Hiroshi Watanabe则认为日元汇率的底线是155。美银证券预计，在152-155区间内，日本当局介入的可能性较大。

　　然而，任何干预决定都将具有高度政治性。在日本国内，公众对日元疲软及随之而来的生活成本上升感到愤怒，这给政府带来了巨大压力，迫使其不得不做出回应。2022年日本干预汇市时便是如此。一旦日元加速下滑并引发媒体和公众的强烈不满，干预的可能性将再次上升。

　　同时，做出干预决定也绝非易事。首先，干预的成本高昂且易失败。与外汇市场每天7.5万亿美元的交易额相比，即便是日本央行这样的财大气粗的政府组织大量买入日元，也显得微不足道。若要支撑日元汇率，日本当局必须动用外汇储备、出售美元买入日元。无论哪种情况，都需要由财务大臣下达干预命令，并由日本央行作为代理人执行。

　　此外，日本当局还需考虑国际影响。长期以来，日本当局一直认为寻求七国集团（G7）伙伴的支持至关重要，尤其是当干预涉及美元时，更需要美国的支持。

　　回顾2022年日本的干预行动，华盛顿在某种程度上给予了“默许”。当时日元兑美元汇率跌至145日元附近，日本当局随后出手买入日元，这是自1998年以来日本首次入市提振本币。同年10月，当日元跌至32年低点151.94后，日本当局再次出手干预。

　　如今，我们不得不再次提及岸田与拜登的会晤。一些业内人士此前便猜测，即便日本当局有意进行外汇干预，也不太可能选择岸田访美这一敏感时刻，因为这多少会显得有些“不给面子”。

　　Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler周三表示：“日本首相岸田文雄现在在美国，我认为此时干预的风险非常低。因为如果日本干预，将会非常尴尬。美联储尚未降息，这意味着美联储更担心通胀问题，而强势美元有助于抑制通胀。因此，如果你的盟友（如日本）抛售美元，而你又希望美元走强，这可能会发出相互矛盾的信息。”

　　然而，如果岸田团队此次访美期间能在汇率问题上与美方达成某种默契，而日元仍难以凭借自身力量摆脱利差带来的负面影响，那么或许在岸田访美结束后不久，日本当局就有可能毅然出手“偷袭”市场！

（文章来源：财联社）