钢材市场趋势分析

核心观点：五大材总库存持续下降，山西钢厂废钢冬储意愿不强，市场呈现震荡态势。

主要逻辑：

①昨日唐山钢坯价格保持稳定，上海螺纹和热卷价格均下降10元/吨。本周五大材周度产量和消费均有所下滑，总库存继续减少。据钢联调研，贸易商冬储心理价位在3100元以下占比最高，而钢厂冬储心理价位在3200元以下占比最高。同时，73.3%的浙江废钢加工企业表示不计划进行冬储。国家统计局工业司统计师指出，10月钢铁行业实现月度扭亏为盈，当月利润同比增长80.1%。

②1-10月，房地产投资同比下降10.3%，新建商品房销售面积同比下降15.8%，新开工面积下降22.6%，施工面积下降12.4%，竣工面积下降23.9%。地产销售、新开工、施工数据均表现不佳。此外，2024年10月财新制造业PMI录得50.3，环比增长1%；挖掘机销量同比增长0.47%；规模以上工业企业利润同比下降4.3%，其中10月同比下降10%。

③综合来看，本周五大材周度产量和消费均下降，库存持续减少。房地产市场数据依然低迷，工业企业利润下滑，投资积极性不高。然而，汽车产销数据略有增长，且美国对进口中国商品加征关税对钢材出口影响有限。海外宏观环境偏空，但国内宏观政策预期较好。建材消费逐渐进入淡季，铁矿库存高位，市场呈现震荡运行态势。

投资建议：建议投资者继续观望，密切关注钢厂冬储政策。

焦煤焦炭市场分析

核心观点：铁水产量见顶，煤焦库存累积，市场震荡偏弱。

①焦炭方面，已进行3轮提降，累计降幅为150-165元/吨，第4轮提降存在预期。需求方面，铁水产量小幅回落，已阶段见顶。供应方面，焦企小幅提产，整体市场震荡运行。本周库存继续累积，需关注冬储进程。焦煤方面，目前供应充足，库存大幅累积，上游存在顶库压力。下游逐渐进行冬储补库，建议投资者暂时观望。

②据海关总署数据显示，2024年8月中国进口炼焦煤总量环比下降1.31%，同比上涨38.24%。1-8月累计进口量同比上涨27.53%。焦炭出口方面，1-8月中国焦炭出口总量较去年同期增加11.4%。

③综合利润、基差和绝对价格来看，目前焦煤焦炭市场估值中性。

市场研判：建议投资者暂时观望。

铁矿石市场动态

核心观点：铁水产量持续下降，港口库存大幅下降，铁矿市场震荡运行。

主要逻辑：

①现货价格方面，青岛港PB粉、金步巴粉和超特粉价格均有所下降。今日铁矿石现货市场交投情况一般，贸易商报价积极性不高，多随行就市；钢厂刚需补库，个别钢厂有招标计划。

②海运费方面，西澳至中国海运费和巴西至中国海运费均有所下降。本周五大品种钢材总库存量环比下降，其中钢厂库存和社会库存均有所下降。据Mysteel调研，多数铁矿石产业企业认为12月铁矿石价格将上涨。

③综合来看，铁矿石市场供需双弱。全球发运量回升，但到港量大幅下降。铁水产量持续下降，港口库存大幅下降，钢厂库存小幅增加。受北方天气影响，钢厂陆续进入冬休。投资者需关注宏观环境变化对矿价的影响。

操作建议：建议投资者观望。

（文章来源：中州期货，图片来源于网络）