自2024年第四季度以来，业绩已连续两个季度下滑，浙江锦华新材料股份有限公司（下称“锦华新材”）能否顺利登陆北交所？7月4日，锦华新材顺利过会，主营酮肟系列精细化学品，应用于建筑建材等领域，拟募资5.93亿元用于新建硅烷偶联剂等产能。

　　招股书显示，2022—2024年营收和净利润持续增长，但今年第一季度双双下滑，预计上半年业绩下滑趋势仍将持续。智研咨询报告显示，主营产品及募投项目新产品所属国内市场空间不到60亿元，或存在产能过剩问题。

　　业绩两年高增长后现颓势，主营产品连续两年降价

　　锦华新材成立于2007年12月，已成为国内硅烷交联剂、羟胺盐细分领域的龙头企业。受到下游市场需求增长的推动，报告期内业绩持续增长，但2025年第一季度业绩出现颓势。

　　招股书显示，2025年第一季度，锦华新材营收为2.82亿元，同比下降9.98%；扣非归母净利润为5051.29万元，同比下降16.89%。2024年第四季度，锦华新材的业绩已出现负增长。

　　招股书显示，自2024年下半年以来，受宏观经济下行影响，硅烷交联剂下游产品在房地产投资、光伏组件等行业景气度低迷，对下游市场需求造成冲击。为应对下游市场需求的变化，以及市场竞争加剧的情况，锦华新材持续下调硅烷交联剂产品的销售价格。

　　国内功能性硅烷行业或供过于求，募投必要性频遭问询

　　在短期业绩承压的情况下，锦华新材欲使用IPO募资增加硅烷偶联剂的产能。招股书显示，此次IPO，锦华新材拟募资5.93亿元，其中5.07亿元用于6万吨/年高端偶联剂项目。

　　在三轮问询中，北交所反复就募投项目新产品的市场规模、市场容量等问题问询锦华新材募投项目的合理性和必要性。锦华新材表示，根据SAGSI统计，功能性硅烷的消费量一直保持相对较快增长。

　　2025年5月31日，智研咨询发布的趋势研判报告显示，2024年，我国功能性硅烷产能达到70.25万吨，产量达到40.14万吨，需求量27.25万吨，市场规模为51.5亿元。

　　中金公司今年1月12日发布的报告中也提到，2023年中国功能性硅烷的消费总量为25万吨，增速达到8.8%。对于募投项目产能消化问题，锦华新材表示，行业需求不会消失，募投项目部分自用，不存在无法消化的问题。

（文章来源：时代周报）