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国信证券研究报告指出，锑资源高度稀缺，全球锑矿供应量下降。光伏玻璃高速发展带动锑需求快速攀升，阻燃剂等领域需求稳定。短期内，国内外供需结构失衡，锑价有望上行。中长期来看，锑供需矛盾持续，价格中枢有望保持高位。

财中社2月13日电 国信证券发表研究报告称：资源高度稀缺，供应中枢下移。锑在地壳中的含量仅为0.0001%，USGS数据显示，2023年全球锑资源储量约为200万吨，按照当年产量8.3万吨折算，全球静态储采比24.1，而中国静态储采比仅为16.0，一定程度上反映出锑的稀缺。中国、美国、欧盟、日本、澳大利亚等均将锑列为关键矿产资源。

国内锑矿供应受到政策因素、环保要求提升以及开采难度增加等原因呈现下降趋势，海外产量虽有抬升但波动较大，目前全球锑矿供应量自峰值已下降过半。

阻燃、催化稳健发展，光伏需求快速攀升。根据我们测算，需求格局将迎来显著调整，预计到2027年全球锑金属的下游消费结构为：阻燃剂占43%（24年47%），合金应用（铅酸电池等）占13%；聚酯催化占9%；玻璃陶瓷占30%（24年23%），其他领域占5%。

阻燃剂领域基石，短期难以替代。随着全球塑料消费稳步增长，以及各国阻燃法规、标准不断完善，阻燃剂需求持续提升。新型无害卤系阻燃剂正在不断开发，溴系阻燃剂所具备的优秀特质无法被完全取代。

光伏玻璃高速发展，用锑需求快速攀升。焦锑酸钠中的锑以五价锑形式存在，能直接分解放出氧气，作为一种优质的澄清剂，用量随着光伏产业的发展快速抬升。

其他领域应用不断丰富。锑在铅酸蓄电池中可用于制造板栅材料；通过合金化可加强材料耐腐蚀性；在化工领域用作聚酯催化剂；在军事领域，硫化锑在弹药底漆、雷管、烟幕发生器等领域均有应用。锑熔盐储能电池有望成为锑需求的重要增长点。

如何看待当前时点锑价？短期来看，国内外供需结构失衡，价差走阔，出口恢复有望带动国内锑价上行。中长期来看，锑供需矛盾持续。一是锑资源供给紧张，产量持续下降。二是需求有望增加，光伏玻璃产业的高速发展有望带动澄清剂领域的锑消费快速增长。三是生产成本抬升，随着开采难度的上升以及环保要求的提升导致成本增加。四是战略地位提升，锑在军工、航天航空等领域的应用具有一定的不可替代性。

（关键词：锑资源，供需结构，光伏玻璃，阻燃剂，锑价格）

（文章来源：财中社）