AI导读：

中信证券报告指出，2025年电力行业面临宏观经济增长放缓等挑战，但配置价值提升。火电冲击周期带来电价下行压力，水电核电表现分化。新能源消纳矛盾凸显，需政策发力逆转市场预期。

中信证券近期发布报告指出，2025年电力行业前景呈现复杂态势。宏观经济增长放缓、长期债券利率下行以及下游行业需求维持高位，共同推动了电力行业板块的配置价值提升。然而，沿海市场交易电价正面临火电冲击周期带来的下行压力，这对电力行业构成了挑战。

在供应端的冲击下，各类电源的盈利趋势和市场表现预计将出现明显分化。其中，水电因其能够在供给冲击中维持电价稳定的能力，以及核电因底层资产回报仍处于高水平，将继续凭借经营稳定性获得市场青睐。相比之下，新能源领域的消纳矛盾日益凸显，运营商的盈利能力正受到严重挤压。

报告强调，为逆转市场预期并稳定投资回报，政策层面的支持变得尤为关键。新能源行业的健康发展需要政策端的积极引导，以缓解当前的盈利压力。

（文章来源：第一财经）