曙光化工提交上市申请，业绩稳定性引关注

产业经讯 2025-01-02 15:17:27 来源：财中社作者：网络

AI导读：

曙光化工近期提交了上交所主板上市的申请，计划募集15亿元用于化工项目等。公司主营业务为丁辛醇、氰化物和煤制氢，表现出一定的业绩稳定性，但关联交易占比较高和主营业务与同行存在差异等问题也值得关注。

曙光化工近期提交了上交所主板上市的申请，计划在2024年12月27日募集15亿元用于化工项目、研发中心及流动资金。作为一家拥有超过50年历史的化工企业，曙光化工主营业务涵盖丁辛醇、氰化物和煤制氢三大板块，其中丁辛醇和氰化物占营收之比超过70%。

尽管主板上市对业绩稳定性有较高要求，但曙光化工在报告期（2021-2023年及2024年上半年）内，营收维持在35亿元以上，归母净利润也未出现大幅波动，表现出一定的稳定性。然而，公司的两大主营业务表现与同行存在明显差异，尤其是丁辛醇业务，其客户集中度及销售模式与同行龙头不同。

曙光化工的关联交易占比较高，是其业绩的重要来源之一。报告期内，公司对第一大客户中石化集团的销售收入占总营收之比超过50%，且主要客户中石化集团、安庆化投均为发行人关联方。此外，公司的采购也有大量来自关联方，如中石化集团下属单位及华塑股份、盈德曙光等。

尽管存在关联交易占比高的问题，但曙光化工的业绩稳定性异于同行。报告期内，公司净利润率常年维持在10%以上。其中，氰化物业务作为公司的发家业务，过去三年营收稳健增长，毛利率也稳步上升。此外，公司在丁辛醇领域也拥有一定的市场份额，并通过曙光丁辛醇公司来经营。

与同行相比，曙光化工在氰化物领域的表现较为突出。尽管行业内其他公司如天德化工和美联新材也拥有氰化物产能，但近年来其业绩波动较大，而曙光化工则表现出稳健的增长态势。然而，公司的丁辛醇业务与同行龙头相比，客户集中度较高，独立性存疑。

（文章来源：财中社）

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