AI导读：

2024年A股光伏板块持续下跌，行业五强股价全线下滑。产能过剩导致价格下跌，但出口金额下滑。行业开始收紧无序扩张，资本面收缩，市场出清拐点来临。全行业业绩开始转好，产业已走出底部。

2024年，A股光伏板块持续下跌，成为市场关注的焦点。截至12月27日，光伏指数（884045.WI）年内下跌17%，行业五强隆基绿能、晶澳科技、通威股份、晶科能源和阿特斯股价全线下滑，跌幅分别为29%、30%、9%、14%和3%。

光伏行业股价再度大跌的背后，是产业链各环节价格的持续下行。硅片、电池片和组件综合价格指数分别下跌24%、24%和20%，硅料跌幅更是高达41%。光伏产量的高比例增长导致供给过剩，而需求增长却未能跟上，前三季度国内光伏新增装机同比增长24.77%，但出口金额却同比下滑31.69%。

尽管全球光伏市场新增装机容量预计仍将保持增长，但增速已明显放缓。隆基绿能预计2025年全球光伏新增装机有望同比增长15%-20%，但国内和全球市场的增速均低于产能增速，导致产能过剩问题依旧突出。

面对价格下跌和产能过剩的风险，光伏行业开始收紧无序扩张。工业和信息化部出台规范条件，抑制低效产能释放，光伏行业协会也发文打击低于成本投标中标行为。同时，资本面也开始收缩，多家光伏企业终止定增计划。

在行业扩张周期结束后，市场出清拐点来临。2024年第三季度已出现产能出清迹象，行业尾部企业因订单不足、库存积压、资金紧张等原因陆续停产或减产。然而，随着价格下跌减缓，行业开始恢复“正常”，业绩底已现。行业五强中，除晶科能源外，其余四家公司第三季度净利润情况均有好转。

对于光伏业来说，最黑暗的时刻已经过去，市场等的业绩底和政策底已经出现。全行业业绩开始转好，产业已走出底部。同时，行业龙头企业的市净率也处于低位，显示出“左侧”投资价值。