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华泰证券发表农林牧渔行业动态点评，预测2025年为农产品周期“小年”，建议围绕成长性投资，关注海外市场拓展、国内宠物自主品牌崛起和新技术推广等三大领域。

财中社12月31日电华泰证券近期发表了农林牧渔行业动态点评，预测2025年将是猪价下行、粮价筑底的农产品周期“小年”。该机构建议投资者围绕成长性进行布局，重点关注三大领域：一是海外市场拓展，如海大集团，不仅有望受益于国内水产涨价，还积极拓展亚非拉市场，以提升企业海外市场份额和盈利能力；二是国内宠物自主品牌的崛起，如乖宝宠物，借助中国宠物市场的增长红利和研发营销优势，实现市占率的提升和品牌结构化升级，微信送礼等新兴渠道也将为其助力；三是转基因等新技术的推广以及并购重组对种业公司的带动。

此外，华泰证券指出，受引种收缩等因素影响，2025年白鸡价格有望走出独立行情，建议关注圣农发展等。同时，未来猪价跌破行业成本线后，养殖产能去化重启相关的投资机会也值得关注。华泰证券分析，国内仔猪产量和肥猪出栏量在6月和10月回升后，供给压力导致2024年第四季度腌腊季的猪价旺季不旺，养殖亏损严重。预计2025年上半年猪价将继续受供给压制而下行，生猪养殖端可能出现季度亏损。玉米、豆粕等原料价格下行或减轻成本端对猪价的支撑，预计2025年国内猪价均价在14~15元/公斤左右，仅成本具备优势的猪企有望实现盈利。

在供给端，国内水产受持续亏损影响，投苗量连续两年下降，草鱼等水产价格小幅上涨但仍处于底部区域，预计2025年将受益于供给收缩而展现弹性。白鸡价格已在底部区域盘整近一年，养殖环节持续亏损，受禽流感影响，美国和新西兰或停止对中国出口禽类制品，预计2025年白羽鸡价格将逐步显现向上拐点。在需求端，水产品和鸡肉消费对餐饮端更为敏感，华泰证券预计2025年需求端企稳将助力国内水产品和白鸡价格走出相对于猪价的独立上涨行情。

华泰证券还复盘了历史走势，发现国内粮价呈现十年大周期嵌套3~4年小周期的规律。受供需格局宽松化、油价下行等因素影响，国内外粮价已持续下行两年。未来需关注中美关系的走向，如果中国加大粮食进口量，则国内粮价的底部盘整期可能拉长；如果中美再度发生贸易摩擦，国内大豆价格或阶段性出现上涨机会。

（文章来源：财中社）