AI导读：

海通证券报告指出，中国下游产业资本开支步入AI加速期，豆包应用用户突破一亿，算力产业链公司业绩拐点显现，2025年AI将带来产业链显著增长。

海通证券最新研究报告指出，中国下游产业的资本开支正步入AI技术加速推进的新阶段，预计在2025年，这一趋势将呈现更为显著的加速态势。字节AI的用户数量实现了大幅增长，其中豆包应用在9月份率先突破一亿用户大关，成为国内首个用户规模过亿的AI应用。到11月份，豆包在日活跃用户数（DAU）及增速上已超越ChatGPT，显示出强劲的市场竞争力。

随着AI技术的广泛应用，产业链上的公司业绩已经出现了明显的拐点。特别是在需求爆发的情况下，这些公司的业绩成长空间将更加广阔。自2024年以来，受益于下游互联网、运营商等领域的资本开支增长，国内算力产业链公司业绩呈现出拐点态势。特别是在下半年，业绩明显加速，光模块、网络设备、PCB等领域的公司在第三季度均取得了亮眼的表现。

展望未来，随着AI相关收入在整体收入中占比的逐步提升，预计2025年AI将为产业链带来更为显著的增长弹性，相关公司的业绩有望迎来全面向上的机会。