今年一季度，中国经济实现了5%的增速，超出市场预期。“开门红”的背后，有哪些因素支撑，又存在哪些隐忧？为延续“开门红”，后续宏观政策应如何发力来推动经济持续回升向好？

　　近日，中国人民大学中国宏观经济论坛（CMF）发布的月度数据分析报告显示， 一季度经济数据反映出经济在增量层面上“向新、向优、向智”的新动能不断积聚，但一些深层次问题仍有待解决。政策层面，近期应积极应对国际局势动荡带来的对下游企业和中小企业的负面冲击。要解决供强需弱背景下的固有的结构性问题，最终政策要落脚到以就业为导向的居民增收计划来延续一季度取得的开门红。

　　国家发改委副主任王昌林日前在国新办发布会上表示，“十五五”首季度经济实现平稳良好开局，将打好宏观政策“组合拳”，提前储备一批综合性政策措施，根据形势需要及时出台；同时，着力扩大需求，制定2026~2030年扩大内需战略实施方案；加力稳就业促增收，制定实施城乡居民增收计划。

　　经济韧性彰显

　　今年一季度国内生产总值同比增长5%，改变了去年二季度以来的放缓态势，在主要经济体中处于前列。其中，有三个指标明显改善：固定资产投资由降转增，服务消费较快增长，价格总水平温和上涨。

　　国家统计局发布的数据显示，今年一季度，内需对经济增长的贡献率达到了84.7%，同比大幅提高了近30个百分点。全国固定资产投资同比增长1.7%，扭转了上年全年下降3.8%的局面。社会消费品零售总额接近13万亿元，同比增长2.4%，增速比上年四季度加快0.7个百分点。3月PPI同比时隔41个月之后转正，扣除食品和能源价格的核心CPI同比增长1.1%。

　　中国人民大学国家发展与战略研究院副教授邹静娴在论坛上表示，数据改善的背后是财政前置发力与“反内卷”政策深化，也来自内生动力改善、需求的结构性提升和产业升级。无论是线下消费复苏、服务消费回暖、进口提速还是新质生产力的加快培育，都显示出中国经济的内生动力在不断聚集，这是支撑下阶段中国经济持续向好的核心动力。

　　她谈到，更可喜的是，一季度价格出现明显积极变化。低物价是过去几年反复困扰中国经济的一大问题，“推动价格总水平由负转正、消费价格合理温和回升”被正式写入今年的政府工作报告，足见这一问题的严峻性。覆盖面更广的GDP平减指数离转正也近在咫尺，并且这一数字是进入负区间11个季度以来最接近零值的一次。

　　值得一提的是，当前有效需求不足问题仍待破解，更为接近终端需求的下游行业价格持续承压。在此背景下，需重点关注成本上涨而价格向终端传导不畅对下游行业利润的侵蚀。

　　当我国面临一定输入性通胀压力的情况下，货币和财政政策将面临更大挑战。邹静娴表示，货币政策可能会陷入一个“两难”局面，一方面需要防范由成本推动因素引发的物价失控的可能风险；另一方面，要充分意识到下游中小企业的经营状况很困难，并且房地产市场调整和市场信心修复等基础都不牢固。货币政策不宜过早收紧，应保持政策的连续性和稳定性。

　　改变供强需弱

　　一季度，社会消费品零售总额同比增长2.4%，虽比上年四季度加快0.7个百分点，但仍处于较低水平。

　　粤开证券首席经济学家罗志恒在论坛上表示，居民平均消费倾向（人均消费支出比人均可支配收入）今年一季度只有62%的水平，说明居民部门的预期、居民对未来不确定性和风险的预期还没有得到明显改善。

　　当前，中国经济供强需弱的现象比较突出。中国人民大学国家一级教授杨瑞龙表示，需求端表现为消费不足，投资较弱，尤其在房地产投资以及消费需求多年处在比较低迷的状态。而在供给端，强大的制造业以及科技的进步带来供给效率提升，企业通过维持较高的开工率追求更高的销售额，目前商品原材料工业品库存持续偏高。

　　“十五五”规划纲要提出，坚持扩大内需这个战略基点，坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动，实现供需更高水平动态平衡，增强国内大循环内生动力和可靠性。

　　罗志恒表示，扩大内需可以实现内部供需平衡，但消费本身不是目的，民生福利改善才是根本目的。今年2500亿元以旧换新资金额度支持，短期很好地支持了消费的提振，但现在更多支持的是商品消费，未来可以考虑向服务消费倾斜。发展服务业一方面满足居民生活水平的需要，满足居民对美好生活的需要，同时也能够解决大量的就业问题。

　　杨瑞龙认为，解决供强需弱需要提升消费需求，增加居民收入。稳收入必须稳就业，稳就业必须要稳企业。为企业发展创造必要的环境，保护产权，鼓励民营经济的发展。此外，“投资于人”还有很大的政策空间，通过社会保障、医疗教育等投入来减少老百姓的后顾之忧。

　　从去年年底的中央经济工作会议到今年的政府工作报告、“十五五”规划纲要，都把居民增收放在了更加突出的位置，明确要制定城乡居民增收计划。

　　中共中央政治局常委、国务院总理李强4月10日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会。李强强调，要更大力度促进城乡居民就业增收，挖掘各渠道各领域就业潜力，大力培育新职业新岗位，推动就业观念转变和职业技能提升，制定实施城乡居民增收计划，强化居民增收、内需扩大、经济发展的良性循环。

　　罗志恒表示，弥补消费短板有两个抓手和一个创新，即以国有企业和上市公司为抓手，前者通过提高上缴财政比例专项用于社会保障制度的建设，后者提高分红比例增加居民财产性收入；创新举措是借鉴财政贴息模式，以部分城市为试点，通过发行国债成立城乡居民增收引导基金，在试点城市对企业给居民涨薪部分进行补贴，以解决居民收入分配不足问题。

（文章来源：第一财经）