AI导读：

拼多多发布最新财报显示，2025年四季度及全年营收实现双增长，但净利润却双双同比下滑。公司选择以利润换长期供应链壁垒，通过‘千亿扶持’战略与‘新拼姆’自营布局加码中国供应链。在‘千亿扶持’的持续投入下，拼多多构建了商家、用户、平台多方共赢的生态，推动产业升级。

3月25日，拼多多发布最新财报，2025年四季度及全年营收实现双增长，净利润却双双同比下滑。在业内看来，净利润与营收反向增长的背后，是拼多多持续重仓中国供应链的战略级重投入周期：“千亿扶持”战略与“新拼姆”自营布局持续加码，以利润换长期供应链壁垒。一方面，在“千亿扶持”战略长期深度布局和规模化投入之下，拼多多已在电商行业构建了商家、用户、平台多方共赢的生态，实现了供需两端联动、交易规模持续扩容、平台服务价值提升，促使拼多多营收实现稳健增长。另一方面，平台持续推进“千亿扶持”战略，将部分盈利空间反哺商家与产业带，同时加码农产品上行与制造业升级，持续向供应链前端让利，叠加运营投入扩大，形成营收增长与盈利收窄的背离。