美豆、豆粕

　　核心观点: 美豆连粕继续高位走强

　　主要逻辑：

　　①隔夜外盘美豆上涨，05收1225.75美分，上涨11.75美分，攀升至2024年5月以来最高水平，因原油价格延续涨势，投资者正应对美以对伊战争引发的供应中断。原油价格上涨支撑大豆价格，因豆油被广泛用于生产生物柴油。随著作为关键生物柴油原料的豆油价格走强，大豆加工利润率也显著扩大。中东还推高了化肥和柴油等农业投入品的成本，引发市场对谷物产量减少的担忧。由于巴西新收获的大豆供应更便宜，美国大豆出口需求季节性放缓。

　　②昨日国内豆粕现货市场价格继续上涨，其中天津市场3380元/吨，山东市场3280元/吨，江苏市场3250元/吨，广东市场3350元/吨。全国主要油厂豆粕成交12.85万吨，其中现货成交11.05万吨，远月基差成交1.8万吨。豆粕现货市场随盘上涨，油厂及贸易商挺价情绪强，昨日市场成交价格普遍涨40-120元/吨，油厂成交量近几日连续增加。因国外不明朗局势，叠加担心巴西大豆收获进度偏慢及海关通关延迟等影响，3-4月进口大豆供给可能继续收紧，下游担心价格持续上涨，适当增加豆粕现货库存，对高价豆粕现货价格存观望情绪，理性采购。

　　市场研判:近期连粕波动加大，关注3100关口支撑。

　　棕榈油

　　核心观点：霍尔木兹海峡短期通行概率降低，油脂估值将持续跟随原油波动

　　①棕>豆>菜，豆棕走扩，菜豆、菜棕走缩。5-9月差均处于低位。从沉淀资金角度看，油脂合计流入12.72亿元，棕榈油流入1.86亿元，豆油流入2.19亿元，菜油流入8.67亿元。

　　②BMD马棕03合约夜盘涨0.9%，收4582；连棕05合约夜盘涨1.13%，收9818。棕榈油反向结构，下移；马棕反向结构，上移。棕榈油近月对盘利润为-106元/吨，较前日上浮66元/吨。棕榈油现货成交0吨，江苏现货价格为9700元/吨，涨280元/吨；基差20元/吨，涨120元/吨。

　　③CBOT豆油03合约夜盘涨0.09%，收0；大连豆油05合约夜盘涨0.88%，收8720。豆油反向结构，上移；美豆油反向结构，上移。豆油现货成交49000吨，江苏现货价格为8950元/吨，涨190元/吨；基差240元/吨，跌0元/吨。

　　④郑州菜油05合约夜盘涨0.98%，收9899。菜油反向结构，上移。菜油现货成交0吨，江苏现货价格为10370元/吨，跌10元/吨；基差601元/吨，涨1元/吨。

　　市场研判：在高波动下，品种间套利或是更稳定策略，建议多P空Y。通胀越发确定，单边逢低多P。

　　玉米

　　核心观点：地缘政治扰动持续短期单边不确定性较高

　　一、供给

　　①玉米购销：截止3月12日锦州港新粮主流价格维持2360-2400元/吨...