AI导读：

天地和兴在冲刺港交所IPO的过程中，尚未实现盈利且业务稳定性受到质疑。公司在报告期内前五大客户和前五大供应商频繁变动，第一大客户和供应商均为新合作对象，业务合作模式及合理性有待进一步考察。

《每日经济新闻》记者注意到，在较高的销售及营销开支和财务成本下，天地和兴在2023年、2024年和2025年前三季度尚未实现盈利。与此同时，天地和兴在报告期内的前五大客户和前五大供应商变动频繁，公司在2025年前三季度的第一大客户和第一大供应商分别成立于2023年和2024年，而且均是在2025年当年首度与公司开展业务合作，这也使得公司的业务稳定性待考。