新华财经北京2月6日电 2026年1月，债券二级市场交投活跃度略有降温，全月总成交358,682.06亿元，环比下降4.80%，但受春节错期影响同比大增27.95%。利率债成交保持韧性，信用债环比缩减成为债市交投降温主因。信用利差方面，当月央行持续投放流动性，市场资金面合理充裕，信用利差震荡下行，月末收于38.11bp，较上月收窄4.21bp。产业债多数行业利差收窄，城投债利差由升转降且波动收窄。展望后市，债市大概率震荡运行，产业债行业轮动与城投债区域分化的结构性特征将持续凸显。

　　统计数据显示，债券二级市场1月总成交金额358,682.06亿元，环比下降4.80%；由于春节错期的影响，本月成交金额同比实现27.95%的大幅增长。

　　按类型划分，利率债方面，1月成交金额227,087.36亿元，同比、环比分别增长30.40%、3.34%，展现出较强的交易韧性。信用债（剔除同业存单）方面，1月成交金额83,606.03亿元，同比增幅达64.88%、但环比减少6.02%，成为债市整体交投热度降温的主要因素。

　　从具体品种交易情况来看，产业债与城投债均出现环比成交缩减，且产业债环比降幅更为显著。信用级别分布上，产业债呈现向AAA级聚集的特征，城投债信用级别分布与前期基本持平，AA+和AA级别成交占比略有提升。久期配置方面，产业债成交久期明显缩短，各级别1年期以下产业债成交占比均有所增加；而城投债仍以中长期限品种为主，久期结构未发生明显调整。

　　信用利差方面，1月，央行运用多种货币政策工具持续护航资金面，市场流动性保持合理充裕，信用利差整体呈现震荡下行态势。截至月末，信用利差收于38.11bp，较2025年同期收窄27.72bp，较2025年12月末小幅收窄4.21bp。

　　从行业利差中位数的排序来看，截至1月30日，家用电器、房地产、电力设备、综合和建筑装饰行业利差处于高位；通信、公用事业等行业利差处于低位。环比观察，多数行业利差呈现收窄态势。城投债方面，信用利差整体走势由上月的上行转为下行。

　　展望后市，债市将呈现流动性支撑与结构性分化的格局。资金面方面，央行有望延续稳健的货币政策基调。结构分化方面，产业债将延续行业轮动特征；城投债方面，区域分化格局仍将持续。

（文章来源：新华财经）